Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований - Беренс В.
ISBN 5-85523-012-0
Скачать (прямая ссылка):
Запасные части. Уровни запасов запчастей зависят от местных возможностей поставок, процедур импорта и средств техобслуживания в данном районе, а также от характера самого предприятия. Предприятие обычно снабжается первоначальным комплектом запчастей.
Незавершенное производство. При оценке потребности в капитале для покрытия незавершенного производства следует провести всесторонний анализ технологического процесса и степени обработки, которая уже достигнута благодаря использованию различных материальных ресурсов на каждом этапе. Потребности выражаются в месяцах (или днях) производства в зависимости от характера продукции. В машиностроении этот срок может достигать нескольких месяцев. Оценка базируется на общезаводских накладных расходах на незавершенное производство.
Готовая продукция. Запас готовой продукции зависит от ряда факторов, таких как характер продукции и торговая практика. Оценка основывается на заводских издержках плюс административные накладные расходы (схема Х-3).
Кассовая и банковская наличность
Проценты иногда начисляют на оборотный капитал. Если проценты начисляются на полугодовой основе, что часто бывает, никаких резервов обычно не требуется. Однако, если в конце такого полугодового периода превышение поступлений над платежами не полностью покрывает уплату по процентам, потребуется дополнительное краткосрочное финансирование. Разумно также предусмотреть некоторую сумму кассовой наличности. Это можно сделать путем включения
235
в оборотный капитал резерва на непредвиденные обстоятельства, который, в зависимости от конкретного случая, может составлять порядка 5%9*. Схема X-S/2 дает пример расчета потребности в наличности в случае сезонных колебаний таких потребностей.
Счета к оплате (кредиторы)
Что касается счетов к оплате, то они зависят от условий кредита, предоставляемого поставщиками. Отсюда сырье, основные и вспомогательные производственные материалы и услуги обычно приобретаются в кредит на определенный срок, по истечении которого происходит оплата. Накопившаяся задолженность по уплате налогов также выплачивается спустя определенный период времени (если не требуется уплата авансовых взносов по налоговым платежам) и может являться другим источником финансов, подобно счетам к оплате. То же самое относится к подлежащей выплате зарплате. Такие платежи по кредиту сокращают требуемую сумму чистого оборотного капитала.
Очень важно понять, что кредиторская задолженность, связанная с инвестициями, должна исключаться из расчетов потребностей в оборотном капитале, поскольку по своему определению инвестиции представляют собой долгосрочные вложения и поэтому должны финансироваться из долгосрочных ресурсов (акционерных или заемных).
Расчет потребности в чистом оборотном капитале
При расчете потребности в оборотном капитале сначала нужно определить минимальное количество дней для покрытия текущих активов и краткосрочных обязательств. Затем следует рассчитать годовые заводские и эксплуатационные издержки, а также издержки на проданную продукцию, так как стоимости некоторых компонентов текущих активов выражаются в этих показателях. Поскольку потребности в оборотном капитале увеличиваются по мере того, как предприятие полностью вводится в эксплуатацию, необходимо рассчитать вышеуказанные расходы для всего пускового периода вплоть до выхода производства на полную мощность (схема Х-3). Если, однако, предприятие создает достаточные резервы наличности (возможность самофинансирования) , необходимость в финансировании какого бы то ни было чистого увеличения оборотного капитала из внешних источников может отпадать.
Следующий шаг - определение коэффициента оборачиваемости для компонентов текущих активов и краткосрочных обязательств. Это делается путем деления 360 дней на число дней минимального покрытия (схема Х-4). После этого величины издержек, содержащиеся в схеме X?-3 по каждой статье текущих активов и краткосрочных обязательств, делятся на соответствующие коэффициенты оборачиваемости и вводятся в схему Х-4. В заключение, потребности в чистом оборотном капитале для различных этапов производства рассчитываются путем вычитания краткосрочных обязательств из суммы текущих активов. Требуемая кассовая наличность рассчитывается отдельно (схема X-S/2) и вводится в нижнюю часть схемы Х-4.
Оборотный капитал для сезонных предприятий (таких например, как сахарный завод) нужно рассчитывать на несколько другой основе. Год делится на рабочие и нерабочие периоды. Потребности в оборотном капитале во время рабочего периода рассчитываются на обычной основе. Для несезонного периода необходимый оборотный капитал должен сокращаться, поскольку сохраняются только постоянные издержки. Однако во время рабочего сезона товарно-материальные запасы должны быть увеличены, поэтому потребности в оборотном капитале вырастут. Сезонный завод должен накапливать оборотный капитал в рабочий период и уменьшать его - в нерабочий. Расчет оборотного капитала для сезонных фирм основывается на годовом прогнозе платежей и поступлений. ,
Все платежи перечисляются и сравниваются с месячными поступлениями от продаж. В схеме Х-5/1 потребности в чистом оборотном капитале проектируются для случая сезонных колебаний. Схема Х-5/2 дает пример расчета краткосрочной ликвидности. Последняя колонка схемы показывает совокупный дефицит за год; при этом 90 ООО HBE - самый низкий, а 2 710 ООО HBE - самый высокий дефицит. В случае постоянного'чистого оборотного капитала в размере приблизительно 2 млн НВЕ, кредит достигнет пикового значения примерно 600 000 НВЕ, а задолженность - около 700 000 НВЕ.
