Принципы экономикс - Мэнкью Н.Г.
ISBN 5-314-00161-6
Скачать (прямая ссылка):
краткосрочном периодах
Давайте немного отдохнем и поразмышляем над «непреодолимыми» затруднениями, которые сродни проблемам Буриданова осла, оказавшегося перед выбором из двух охапок сена. Итак, мы имеем дело с двумя теориями установления процентных ставок. Из гл. 25 мы знаем, что процентная ставка изменяется таким образом, чтобы уравновесить спрос и предложение заемных фондов (то есть национальных сбережений и планируемых инвестиций). В этой главе мы пришли
Глава 32. Совокупный спрос и денежно-кредитная и финансово-бюджетная политика
717
НЕЗАВИСИМОСТЬ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ
С вопросом о границах государственного регулирования экономики тесно связана проблема его субъектов. В США денежно-кредитная политика — прерогатива ФРС, которая в своих действиях в основном свободна от политического давления. Однако, как следует из приведенной ниже аналитической статьи, некоторые члены Конгресса выступают за законопроект, ограничивающий ее независимость.
РУКИ ПРОЧЬ ОТ ФЕДЕРАЛЬНОЙ РЕЗЕРВНОЙ СИСТЕМЫ!
Мартин и Кэтлин Фелдстайны
Мы, как и большинство других экономистов, высоко оцениваем деятельность ФРС в последние годы. Ее должностные лица весьма успешно решили проблему снижения темпов инфляции и поддержания экономического роста. Однако некоторые влиятельные конгрессмены работают над законопроектом, ограничивающим самостоятельность ФРС в области денежно-кредитной политики, что приведет к возрастанию риска высокой инфляции и циклической нестабильности.
ФРС вынуждена постоянно уклоняться от политических требований «дешевых» денег, исполнение которых привело бы к ускорению темпов экономического роста. Предположим, в будущем году рост несколько сократится. В этом случае мы наверняка услышим призывы конгрессменов и, возможно, Белого дома к снижению процентных ставок во имя движущих сил экономики. Мы готовы держать пари, что, если темпы роста экономики останутся на прежнем уровне, инфляционное давление; вынудит ФРС поднять процентные ставки в начале нового года. В этом случае призывы политиков найдут горячий отклик в сердцах населения, ибо общественность не одобряет высокие процентные ставки, удорожающие заимствования как для предпринимателей, так и домовладельцев.
ФРС — независимое учреждение, которое отчитывается перед Конгрессом, но не подчиняется ничьим приказам. Ключ к ее независимости — порядок назначения должностных лиц. Семь управляющих ФРС назначаются президентом и утверждаются Сенатом, но каждый из 12 президентов региональных Федеральных банков (ФРБ) избирается местными правлениями. Региональные президенты часто занимают свой пост по многу лет. Нередко они являются служащими ФРС с большим стажем, прошедшими через все ее управленческие ступени. Многие из них являются профессиональными экономистами с практическим опытом проведения монетарной политики. Но какой бы ни была их биография, они не являются политическими назначенцами или друзьями выборных политиков и привержены идее надежной денежно-кредитной политики.
Последний вызов независимости — требование лишить президентов ФРБ права голоса по вопросам денежно-кредитной политики. Эта дурацкая идея, предложенная сенатором Полом Сарба-несом, влиятельным представителем демократической партии в комитете Сената по банкам, означала бы сосредоточение всей власти у 7 управляющих ФРС. Так как каждые два года заканчивается срок службы хотя бы одного управляющего, президент, которому суждено будет провести в Белом доме восемь лет, получит возможность назначить большую часть Совета управляющих ФРС, заполучив контроль за кредитно-денежной политикой США. Альтернативная, но не менее плохая идея, предложенная конгрессменом Генри Гоисалесом, ключевой фигурой от демократической партии в комитете по банкам Палаты представителей: назначение президентов региональных ФРБ президентом, с последующим утверждением Сенатом.
Реализация любого из этих проектов неизбежно означала бы значительно большую степень политизации деятельности ФРС. В только начинающей «перегреваться» экономике весьма трудно избежать соблазна задержать повышение процентных ставок и пренебречь риском ускорения инфляции. В долгосрочном периоде это означало бы неустойчивые процентные ставки и дестабилизацию экономики.
Ирония судьбы заключается в том, что призывы к ограничению полномочий ФРС раздаются в тот момент, когда другие страны движутся прямо в противоположном направлении. Опыт всего мира подтвердил, что независимость Центральных банков — основной фактор эффективной денежно-кредитной политики.
Источник: <tBostone- Globe*, November 12, 1996, p. D4.
к выводу, что процентная ставка уравновешивает спрос на деньги и предложение денег. Какая лее теория является правильной? Ответ, как это ни парадоксально, — обе!
Рассмотрим различия между поведением экономики в краткосрочном периоде и в долгосрочном периоде. Основную роль играют три макроэкономические переменные: объем производимых экономикой товаров и услуг, процентная ставка и уровень цен. Согласно классической макроэкономической теории (гл. 24, 25 и 28) они определяются следующим образом:
