Принципы экономикс - Мэнкью Н.Г.
ISBN 5-314-00161-6
Скачать (прямая ссылка):
700
Часть 12. Экономические колебания в краткосрочном периоде
Нам известно, что помимо денежно-кредитной и финансово-бюджетной политики на совокупный спрос воздействует и множество других факторов. В частности, решения о величине расходов, принимаемые домашними хозяйствами и фирмами, определяют общий спрос на товары и услуги, и в случае их изменения кривая совокупного спроса смещается. В случае отсутствия соответствующей реакции государства сдвиги совокупного спроса вызывают краткосрочные колебания объема производства и уровня занятости. Политические деятели, ответственные за проведение денежно-кредитного и финансово-бюджетного регулирования, пытаются компенсировать сдвиги совокупного спроса и стабилизировать экономику. Ниже мы обсудим теории, которыми они руководствуются, и некоторые трудности их практической реализации.
Теория предпочтения ликвидности —
теория Дж. Кейнса, утверждающая, что процентная ставка изменяется таким образом, чтобы уравновесить предложение денег и спрос на них.
Воздействие денежно-кредитной политики на совокупный спрос
Анализ кривой совокупного спроса позволяет нам получить представление о количестве товаров и услуг, на который предъявляется спрос при каждом данном уровне цен. Как мы помним из предшествующей главы, кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон по следующим причинам:
• Эффект богатства (эффект Лигу): снижение уровня цен ведет к повышению реальной ценности денежных резервов домашних хозяйств, что, в свою очередь, стимулирует потребительские расходы.
• Эффект процентной ставки (эффект Кейнса): при снижении уровня цен уменьшается и процентная ставка, так как избыточные денежные ресурсы субъектов экономики уходят в сбережения. Вследствие уменьшения ставки процента инвестиционные расходы возрастают.
• Эффект обменного курса (эффект Манделла — Флеминга): когда снижение уровня цен приводит к уменьшению ставки процента, инвесторы перемещают часть своих капиталов за границу, что обусловливает ослабление национальной валюты. Обесценение национальной валюты предопределяет удешевление отечественных товаров в сравнении с импортными и, следовательно, стимулирует чистый экспорт.
Рассмотренные нами эффекты действуют одновременно, что детерминирует возрастание объема спроса при снижении общего уровня цен.
Однако эффекты, объясняющие отрицательный наклон кривой совокупного спроса, далеко не равнозначны. Так как денежные резервы — лишь малая часть состояния домашних хозяйств, эффект богатства оказывает наименьшее воздействие на совокупный спрос. Кроме того, так как экспорт и импорт составляют лишь малую часть ВВП США, эффект обменного курса Манделла—Флеминга незначительно сказывается на американской экономике. (Этот эффект куда более важен для малых стран, в экономике которых большую роль играет внешняя торговля.) Основная причина отрицательного наклона кривой совокупного спроса в экономике США — эффект процентной ставки Кейнса.
Для того чтобы разобраться в методах воздействий государства на совокупный спрос, исследуем эффект процентной ставки Кейнса более подробно. Мы познакомимся с теорией Дж. Кейнса об определении процентной ставки (теорией предпочтения ликвидности) и с ее помощью подробно разберем причины отрицательного наклона кривой совокупного спроса и воздействие на ее положение денежно-кредитной политики. Анализ теории предпочтения ликвидности расширит наше понимание краткосрочных экономических колебаний.
Гпава 32. Совокупный спрос и денежно-кредитная и финансово-бюджетная политика
701
Теория предпочтения ликвидности
В классической работе «Общая теория занятости, процента и денег» для объяснения факторов, определяющих процентную ставку, Дж. Кейнс предложил теорию предпочтения ликвидности, которая, в сущности, является приложением теории спроса и предложения. Согласно Дж. Кейнсу, процентная ставка изменяется таким образом, чтобы уравновесить спрос на деньги и предложение денег. Рассмотрим спрос и предложение денег и их зависимость от процентной ставки.
Предложение денег. Первая часть теории предпочтения ликвидности посвящена предложению денег. В экономике США предложением денег управляет Федеральная резервная система. Основной инструмент изменения объема денежной массы -регулирование банковских резервов посредством покупки и продажи государственных облигаций на открытом рынке. Когда ФРС приобретает государственные облигации, доллары, которыми она платит за них, обычно помещаются в банки и увеличивают банковские резервы. Когда ФРС продает государственные облигации, вырученные деньги изымаются из банковской системы, и банковские резервы сокращаются. Изменения в банковских резервах, в свою очередь, обусловливают возможности банков получать займы и создавать деньги. В дополнение к операциям на открытом рынке ФРС воздействует на предложение денег, изменяя резервные требования (определенная норма отношения резервов к вкладам, которую должны обеспечивать банки) или учетной ставки (ставка процента по ссудам, которые банки получают в ФРС).
