Принципы экономикс - Мэнкью Н.Г.
ISBN 5-314-00161-6
Скачать (прямая ссылка):
Важный вывод теории состоит в том, что номинальный обменный курс зависит от изменений уровней цен. Как мы узнали в предыдущей главе, уровень цен в любой стране приводит спрос и предложение количества денег в состояние равновесия. Поскольку номинальный обменный курс определяется уровнем цен, он также зависит от спроса и предложения денег. Когда Центральный банк увеличивает предложение денег, что в свою очередь приводит к росту цен, он вызывает таким образом снижение курса национальной валюты по отношению к валютам других стран. Другими словами, когда Центральный банк печатает дополнительное количество денег, они теряют в стоимости как в смысле количества товаров и услуг, которые можно на них приобрести, так и в смысле их обмена на валюты других государств.
Мы получаем возможность ответить на вопрос, с которого"начали этот параграф: почему американский доллар потерял в стоимости в сравнении с немецкой маркой и вырос в стоимости в сравнении с итальянской лирой? Ответ состоит в том, что в сравнении с США Германия проводила жесткую, а Италия более инфляционную денежно-кредитную политику. В период с 1970 по 1995 г. инф-ляция в Соединенных Штатах составляла 5,6 % в год. Для сравнения темпы инфляции в Германии составили 3,7 %, а в Италии 10,5 % в год. По мере того как в США цены относительно цен в Германии возрастали, стоимость доллара относительно стоимости марки снижалась. Точно так же, по мере снижения цен в Америке по сравнению с ценами в Италии, стоимость доллара относительно лиры возрастала.
Практикум
Номинальный обменный курс во время гиперинфляции
Специалисты по макроэкономике лишены возможности проводить управляемые экономические опыты. Поэтому они тщательно собирают факты, относящиеся к «историческим экспериментам». Один из примеров таких опытов — гиперинфляция, возникающая, когда государство решает проблемы оплаты своих расходов с помощью печатного станка. Поскольку гиперинфляция до предела обостряет финансовое положение страны, она позволяет проанализировать основные принципы функционирования экономики.
648_ Часть 11. Макроэкономический анализ открытой экономики
Рис. 29.3
ДЕНЬГИ, ЦЕНЫ И НОМИНАЛЬНЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС МАРКИ ВО ВРЕМЯ ГИПЕРИНФЛЯЦИИ В ГЕРМАНИИ На рисунке представлены графики изменения предложения денег, уровня цен и обменного курса (измеренного как отношение американского цента к марке) во время гиперинфляции в Германии в период с января 1921 г. по декабрь 1924 г. Обратите внимание на поведение всех трех переменных. Когда начался быстрый рост количества денег, вслед за ним начал расти уровень цен, а обменный курс марки к доллару стал резко снижаться. После того как Центральный банк Германии стабилизировал предложение денег, темпы роста уровня цен и обменного курса также замедлились. Источник: По материалам работы Томаса Сарджента The End of Four Big Inflations в книге Inflation, Chicago: University of Chicago Press, 1983, ' pp. 41-93.
Значения величин | январь 1921 r.= 100)
1 000 000 000 000 000
10 000 000 000
100 000
1 -
.00001
.0000000001
1921
1922
1923
1924
1925
Рассмотрим пример Германии начала 1920-х гг. На рис. 29.3 приведены данные о предложении денег, уровне цен и номинальном обменном курсе (измеренном как отношение американского цента к немецкой марке), существовавших в Германии в тот период. Обратите внимание на то, что сначала все три графика вели себя примерно одинаково. Затем, когда предлолсение денег стало быстро возрастать, уровень цен также резко взлетел, а обменный курс марки упал. Когда предложение денег снизилось, стабилизировались и уровни цен и обменный курс.
Подобная картина наблюдается при гиперинфляции в любой стране, что не оставляет ни малейших сомнений в фундаментальной связи между количеством денег, ценами и номинальным обменным курсом. Количественная теория денег, рассмотренная нами в предыдущей главе, объясняет, как предложение денег влияет на уровень цен. .Теория паритета покупательной способности, с которой мы только что познакомились, объясняет, как уровень цен влияет на номинальный обменный курс.
Ограничения применения теории паритета покупательной способности
Теория паритета покупательной способности — простая модель, объясняющая поведение обменных курсов. С ее помощью мы имеем возможность истолковать многие экономические явления, например снижение курса доллара по отношению к немецкой марке или его повышение относительно итальянской лиры. Данная концепция хорошо объясняет значительные изменения обменных курсов в период гиперинфляции.
Однако теорию паритета покупательной способности нельзя считать вполне совершенной. В частности, значения обменных курсов не всегда обеспечивают постоянство реальной стоимости доллара в различных странах. Существуют и две другие причины, ограничивающие ее практическое применение.
Глава 29. Открытая экономика: основные понятия
649
Первая из них состоит в том, что многие товары и услуги не представляют интереса для широких кругов потребителей. Представьте, к примеру, что в Париже услуги парикмахеров стоят значительно дороже, чем в Нью-Йорке. По этой причине некоторые туристы избегают посещения парикмахерских салонов в столице Франции, а некоторые парикмахеры переедут работать из Нью-Йорка в Париж. Однако такое поведение парикмахеров и клиентов, которое можно назвать своего рода арбитражной операцией, скорее всего окажется недостаточным для того, чтобы привести к выравниванию цен. Таким образом, отклонение от паритета покупательной способности может сохраняться, а за доллар (или франк) в Париже можно будет получить меньше парикмахерских услуг, чем в Нью-Йорке.
