Предпринимательство - Муравьев А.И.
ISBN 5-8114-0344-5
Скачать (прямая ссылка):
количестве акций, которым располагает каждый акционер. В случае потери именной акции акционерное общество выдает новый документ. Передача акций, если иное не предусмотрено уставом, не требует согласия акционерного общества.
В книге регистрации акций фиксируют только общее количество акций на предъявителя. Движение акций на предъявителя осуществляется путем их передачи.
Предъявительские акции могут быть выданы только после полной оплаты их стоимости. По требованию акционера ранее выданную ему и полностью оплаченную именную акцию заменяют предъявительской.
По условиям выплаты дивидендов акции бывают обычными и привилегированными.
Обычные акции дают их владельцам обычные акционерные права, т. е. размеры выплачиваемых дивидендов полностью зависят от финансовых результатов деятельности общества.
Привилегированные акции закрепляют за акционером преимущественное право на получение дивидендов. Это акции с фиксированным дивидендом, который выплачивают до того, как распределяют дивиденды по обычным акциям.
Порядок осуществления преимущественного права на получение дивидендов определяется уставом. Уставом может быть предусмотрено, что владельцы привилегированных акций не имеют права голоса. При отсутствии такого указания владельцы привилегированных акций обладают всеми правами акционеров.
Проценты по привилегированным акциям выплачивают в указанном в акциях размере независимо от того, какая прибыль получена акционерным обществом в соответствующем году. Если размер прибыли недостаточен, проценты выплачивают из средств резервного фонда.
Держатель привилегированных акций пользуется всеми правами акционера, включая право на получение дивидендов сверх полученных по акции процентов.
Привилегированные акции, предоставляющие акционерам преимущественное право на получение дивидендов, могут быть выпущены на сумму, не превышающую 10% уставного фонда.
Важнейшая особенность акции как ценной бумаги состоит в возможности ее свободного оборота, независимо от того, какое общество выпускает данные акции. Именно благодаря этому обстоятельству акция служит средством межотраслевого и внутриотраслевого перемещения капиталов в поисках наиболее выгодной сферы применения.
Ясно, что свобода оборота акций отечественных предприятий даже при самом благоприятном развитии процесса перехода к рыночной экономике будет ограниченной.
Акции должны быть бессрочными. Владелец акции не может требовать от общества выкупа своей акции или выплаты по ней постоянного дохода, поскольку он является прямым участником капитала общества и несет вместе с обществом определенную долю риска за его хозяйственную деятельность. Если предприятие становится банкротом, то стоимость акции не возвращают акционеру. Он получает то, что остается после распродажи имущества предприятия и покрытия всех его долгов.
При введении ценных бумаг на фондовую биржу их цена отклоняется от номинала, устанавливается так называемый курс ценных бумаг.
Упрощенно механизм формирования курса можно описать следующим образом. Клиент дает поручение банку купить 50 акций определенного акционерного предприятия по курсу 1000 руб. Клиент другого банка дает заявку на продажу 50 таких же акций по курсу 1000 руб. Биржевые агенты этих кредитных институтов обращаются на биржу к официальному маклеру,
который торгует акциями этого предприятия. Маклер замечает, что предложения взаимоудовлетворяются, если не поступит других. Он устанавливает официальный курс акций на уровне 1000 руб. Оба клиента уведомляются, что сделка совершена.
Это, однако, абстрактный пример. Фактически же кредитные учреждения могут ежедневно получать сотни поручений, которые затем передаются маклерам. Среди этих поручений может находиться много заявок с различными курсовыми пожеланиями по покупкам и продажам ценных бумаг. В этом случае маклер должен установить, при каком курсе возмолсен наибольший биржевой оборот. Установленный в результате курс считается официальным.
Наряду с ценными бумагами, имеющими единый курс, существуют фондовые бумаги с переменным курсом. В последние годы их доля растет, так как в определенной степени они выступают в качестве свободной замены бумаг, срочные операции с которыми запрещены. Текущая их котировка состоит в том, что в течение дня на биржу постоянно поступают заявки на покупки и продажи определенных ценных бумаг, что приводит к текущим изменениям официальной курсовой котировки.
50.3. АМЕРИКАНСКИЕ ДЕПОЗИТНЫЕ СВИДЕТЕЛЬСТВА
В мировой практике помимо акций довольно широкое распространение получили американские депозитные свидетельства (ADR) — ценные бумаги, выступающие в качестве субститутов акций иностранных компаний. Они представляют собой своего рода расписку в том, что ее владелец имеет акции какой-либо иностранной корпорации в одном из банков США, и дают держателю право на дивиденды и получение определенной доли при продаже активов корпорации. С помощью ADR иностранные компании получают доступ к американским инвесторам, а эти последние — возможность закупить выпускаемые в США субституты, вместо того чтобы приобретать акции иностранных компаний на зарубежных фондовых рынках.
