Предпринимательство - Муравьев А.И.
ISBN 5-8114-0344-5
Скачать (прямая ссылка):
Инвестиционные ресурсы
Собственные
I
Привлеченные
Прибыль
Амортизация
от основной деятельности
от непрофильной деятельности
Государсг-венные
Кредиты
Долевое участие
Коммерческие
в производстве
Отечественные
Иностранные
Открытое Закрытое размещение размещение акций на бирже акций(долей) Рис. 49.1. Классификация инвестиционных ресурсов
Следует отметить, впрочем, что предприятия, пытающиеся заработать денег на развитие за счет торгово-посреднической деятельности, чаще всего или ликвидируются, или полностью переходят к коммерции. Правда, находятся оптимисты, которые, занимаясь главным образом торговлей, в том числе и внешней, сохраняют производственную ориентацию в надежде на лучшие времена.
Основной надеждой производителей остается привлечение внешних финансовых ресурсов с рынка инвестиций. Рынок этот возникает как только общество наряду с текущим потреблением начинает направлять ресурсы на расширение производства. Здесь субъекты хозяйствования, желающие выгодно вложить капитал, встречаются с теми, кто нуждается в средствах на повыщение производственного потенциала (рис. 49.2).
Спектр интересов субъектов инвестиционного рынка довольно-таки широк — от утилитарной потребности получить финансовые ресурсы или максимальный доход с вложенных средств до концептуальной задачи оздоровления национальной экономики. Эти интересы не всегда соотносятся друг с другом, а порой и вовсе вступают в противоречие, поэтому в реальности инвестиционный процесс гораздо сложнее, чем показано на схеме. Кроме основных действующих лиц в нем могут участвовать десятки посредников, преследующих собственные цели.
Не последнюю роль в инвестиционном процессе играет государство. Оно, во-первых, выступает в роли посредника между инвесторами и производителями, например в ходе инвестиционных конкурсов при продаже пакетов
Получатели инвестиций
Действующие государственные предприятия
Вновь создаваемые предприятия всех форм собственности
Частные предприятия
модернизации Получение \ производства / Получение масимальной \ / первоначального
доходности \ / капитала
Завоевание Увеличение
рынков (СИСТЕМА ИНТЕРЕСОВ) оборота сбыта ^/ капитала
Повышение эффективности экономики
Регулирование^ инвестиционного процесе
Реализация социально (.ориентированных
проектов
[ГОСУДАРСТВО\
Рис. 49.2. Классификация инвестиционных ресурсов
акций приватизированных предприятий, во-вторых, устанавливает правила игры путем законодательной регламентации, в частности определения налогового режима, в-третьих, вкладывает капитал в социально ориентированные, удовлетворяющие общественные нужды проекты.
Анализируя потребность во вложениях, эксперты выделяют нормативно-заданный спрос, порожденный приватизацией государственных и муниципальных предприятий, спонтанный, который возникает вследствие разработки предприятиями самостоятельных инвестиционных проектов, и традиционный, апеллирующий к государственным структурам.
Инвестиционные программы, связанные с разгосударствлением собственности, не слишком привлекательны для вкладчиков ввиду незащищенности вложений. Инвестор не может контролировать использование привлеченных средств, которые чаще всего идут на поддержание традиционного, экономически неэффективного производства. Отсутствие расчетов окупаемости вложений не позволяет ему судить о возможной прибыли и риске. Кроме того, объем запрашиваемых инвестиций чаще всего в несколько раз превышает уставный капитал предприятия.
Тем не менее акции с успехом распродаются на инвестиционных конкурсах. Очевидно, инвесторы руководствуются иными резонами, например желанием присовокупить приобретенные на аукционе акции к купленным на других условиях и сформировать контрольный пакет.
В основе инвестиционной активности предприятий обычно лежит желание загрузить свободные производственные мощности и незанятую рабочую силу, чаще всего не подкрепленное анализом рыночной конъюнктуры и спроса на продукт.
При этом государственные предприятия, как правило, предлагают инвесторам вложить деньги в производство сравнительно новой для России, но давно известной на западном рынке продукции, а частные — в выпуск новых, не имеющих аналогов изделий, которые находятся на стадии разработки или проектирования, т. е. представляют пока интеллектуальную собственность.
И государственные, и частные предприятия уповают только на иностранных инвесторов, отдавая предпочтение организации совместного производства, где вкладом отечественных производителей являются интеллектуальная собственность, производственные помещения и рабочая сила, а вкладом иностранной стороны — кредиты, оборудование. При этом инвестору обычно предлагают взять на себя сбыт продукции.
Ахиллесовой пятой инвестиционных проектов является слабое и невнятное обоснование объемов инвестиций и сроков их окупаемости.
Традиционный спрос на инвестиции порожден привычкой отечественных производителей искать помощи у государства. Надо сказать, эти ожидания не безосновательны, опираются на практику мощной поддержки со стороны административных структур различного уровня.
