Предпринимательство - Муравьев А.И.
ISBN 5-8114-0344-5
Скачать (прямая ссылка):
Оборотные средства в деньгах (ОСД) готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение этой части оборотных средств к наиболее срочным обязательствам и краткосрочным пассивам предприятия (КОВ) называют коэффициентом абсолютной ликвидности
Кй.л~ОСД/КОВ.
Оптимательное значение Кам не превышает 2. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена.
Вообще говоря, наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги (последние можно быстро и легко обратить в деньги). Поэтому коэффициент Клл учитывает и краткосрочные ценные бумаги.
Если на покрытие кредитных обязательств мобилизовать и расчеты с дебиторами, можно получить так называемый коэффициент ликвидности (промежуточного покрытия):
Кл.б~(ДС+ДЗ)/К0В,
где ДС — денежные средства; ДЗ — дебиторская задолженность. Оптимальные значения этого коэффициента лежат в диапазоне 0,6-0,8, т. е. на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходиться не меньше 60 коп. денежных средств, товаров отгруженных и дебиторской задолженности. Чем меньше КлЛ, тем ниже кредитоспособность заемщика. Однако и слишком высокое значение этого показателя (выше 1) нежелательно: оно свидетельствует о недостаточно высокой эффективности использования денежных и иных средств.
Время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, при ликвидации дебиторской задолженности существенно отличается от времени при ликвидации материальных оборотных средств.
Более того, материальные оборотные средства неоднородны. Ликвидность готовой продукции, товарных и материальных запасов, незавершенного производства и полуфабрикатов существенно различается.
Какие же размеры общего «работающего» капитала можно считать приемлемыми? Для ответа на этот вопрос нужно определить общий коэффициент покрытия баланса
Кп^ОбС/КОВ,
где ОбС — оборотные средства; КОВ — наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы.
Значение коэффициента 2 : 1 является устоявшейся нормой.
Коэффициент покрытия баланса характеризует способность предприятия отвечать по своим обязательствам (быстро рассчитываться по краткосрочным долгам). Этот коэффициент пригоден для анализа любого типа производства. Вместе с тем необходимо учитывать, что компании со сравнительно небольшими производственными запасами и легко погашающимися задолженностями могут успешно работать при КП_б, близком к допустимой нижней границе, которая равна 1. Но компании с большими производственными запасами, продающие свои товары в кредит, в такой ситуации окажутся банкротами. Если 1Гп.б < 1, риск чрезмерно высок. Под удар могут быть поставлены не только кредиты, но и авансовые платежи.
Для многих государственных предприятий России характерно сочетание низких значений Кл,б с высокими значениями КпМ. Это'связано с тем, что предприятия имеют излишки сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции; велико незавершенное производство. Поэтому даже при достаточно высоком значении i?n6 необходимо выявить состояние и динамику его составляющих.
Можно рассчитать коэффициент общей платежеспособности
Ком = (ОС + ПЗ)/КОВ,
где ОС — основные средства; ПЗ — производственные запасы.
Он указывает, какая часть реальных активов финансируется за счет заемных средств.
Целесообразно сравнить ликвидные средства с неликвидными. Это соотношение, как и многие другие, желательно рассматривать в динамике. К ликвидным средствам относятся легко-, средне- и медленно реализуемые активы, к неликвидным — трудно реализуемые. Сумма ликвидных средств должна примерно равняться сумме неликвидных средств.
Недостаток ликвидных средств указывает на задержку платежей по текущим операциям и тем самым снижает ликвидность баланса. Но и излишек ликвидных средств не лучше: оборотные активы используются недостаточно эффективно.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении активов, сгруппированных в порядке убывания ликвидности (А1 — быстро реализуемые ценности; А2 — средне реализуемые; A3 — медленно реализуемые; А4 — трудно реализуемые), с пассивами, сгруппированными в порядке возрастания сроков погашения (ill — краткосрочные; П2 — долгосрочные; ИЗ — постоянные).
Баланс можно считать абсолютно ликвидным, если АХ + А2 > Я1, A3 > > П2, А4 > ITS. Когда же одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный указанному, ликвидность баланса в большей или меньше степени отличается от абсолютной.
Сопоставление быстро реализуемых активов с краткосрочными пассивами позволяет определить текущую ликвидность, отражающую уровень
платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, представляющую собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Если анализ платежеспособности и ликвидности баланса показал, что предприятие способно оперативно платить по обязательствам, это обстоятельство при прочих благоприятных условиях может служить основанием для покупки его ценных бумаг.
