Принципы экономикс - Мэнкью Н.Г.
ISBN 5-314-00161-6
Скачать (прямая ссылка):
Реальная процентная ставка
Предложение
Реальная процентная ставка
3. ...что вызывает подъем процентной ставки
Рис. 30.7
ПОСЛЕДСТВИЯ «БЕГСТВА» КАПИТАЛА Если мексиканцы решат, что их страна не является достаточно надежным местом для хранения сбережений, они будут направлять свои средства в более спокойные страны, например в США. Чистые иностранные инвестиции Мексики увеличатся, следовательно, спрос на заемные средства в Мексике возрастет от значения О, до значения 02 (график (а)), что, в свою очередь, вызовет увеличение процентной ставки от г, до г2. Поскольку чистые иностранные инвестиции вырастут независимо от значения процентной ставки, их кривая сместится вправо из Л/Я1 в Ш2 (график (б)). В то же самое время на рынке обмена валюты предложение песо увеличится от значения Б1 до значения Б2 (график (в)). Рост предложения песо вызовет снижение его валютного обменного курса от ?. до ?2.
2. ...увеличивает спрос на заемные средства...
Количество заемных средств
Реальный обменный курс
1. Рост чистых иностранных инвестиций...
Л/Я,
5. ...врезультате чего происходит снижение реального валютного курса
Чистые иностранные инвестиции
4. В то же время рост чистых иностранных \ инвестиций увеличивает * предложение песо...
Спрос
Количество песо
(в) Рынок обмена иностранной валюты
стране рост процентной ставки и снижение обменного курса песо на рынке обмена иностранной валюты. Именно такая картина наблюдалась в 1994 г. В период с ноября 1994 г. по март 1995 г. процентная ставка по краткосрочным государственным облигациям Мексики выросла с 14 % до 70 %, а обменный курс снизился с 29 до 15 американских центов за песо.
Помимо того что «бегство» капитала оказывает самое серьезное влияние на экономику Мексики, оно влияет и на положение других государств. Например, воздействие «бегства» капитала из Мексики в США оказало на американскую экономику совершенно противоположное влияние. В частности, рост чистых иностранных инвестиций в Мексике совпал с их снижением в США. Наряду с па
Глава 30. Макроэкономическая теория открытой экономики
669
дением обменного курса песо и ростом процентной ставки в Мексике курс доллара рос, а процентная ставка в США снижалась. Однако для Соединенных Штатов последствия «бегства» капитала из Мексики оказались гораздо менее серьезными в силу того, что американская экономика намного мощнее мексиканской.
Могут ли события, происшедшие в Мексике, когда-нибудь повториться и в США? Хотя американская экономика давно считается надежным объектом инвестирования, отдельные политические события в США также способствуют незначительному «бегству» капитала. Например, 22 сентября 1995 г. газета The New York Times сообщала, что: «Председатель палаты представителей Конгресса США Ньют Гингрич угрожал впервые в истории превратить США в неплатежеспособного должника, чтобы вынудить администрацию У. Клинтона сбалансировать бюджет в соответствии с условиями республиканцев». Хотя большинство инвесторов уверено, что такое неисполнение обязательств со стороны государства маловероятно, эффект заявления Н. Гингрича вызвал повторение событий, происшедших в 1994 г. в Мексике, но в значительно меньших масштабах. В течение только одного дня процентная ставка по тридцатилетним государственным облигациям США выросла с 6,46 % до 6,55 %, а обменный курс снизился с 102,7 до 99,0 иен за доллар. Поэтому даже стабильная американская экономика может оказаться потенциально восприимчивой к последствиям «бегства» капитала.
ПРОВЕРЬТЕ СЕБЯ Представьте, что американцы стали тратить меньшую часть доходов. Как это скажется на сбережениях, инвестициях, процентной ставке, реальном обменном курсе и торговом балансе?
Заключение
Проблемы международной экономики приобрели исключительную важность. Все больше и больше американцев покупают иностранную продукцию и производят товары на экспорт. С помощью взаимных фондов и других финансовых учреждений они выступают в роди кредиторов и заемщиков на мировых финансовых рынках. Поэтому для всестороннего анализа американской экономики необходимо выяснить, как она взаимодействует с экономиками других стран мира. Эта глава познакомила нас с базовой моделью, дающей представление о макроэкономических аспектах открытой экономики.
Хотя исследование этих проблем очень валшо, мы бы не стали преувеличивать их значение. Политики и международные обозреватели нередко обвиняют другие страны в создании трудностей, с которыми сталкивается экономика США. Экономисты, напротив, чаще указывают на их внутреннее происхождение. Например, политики нередко рассматривают международную конкуренцию как угрозу благополучию Америки. Что касается экономистов, их больше беспокоит низкий уровень национальных сбережений, препятствующий росту промышленного капитала, производительности труда и жизненного уровня вне зависимости от степени открытости экономики. Зарубеяшые компании - удобная мишень для политиков, так как обвинения в адрес иностранцев — надежный способ избежать ответственности за собственные неудачи и не «оскорблять» слух сограждан горькими истинами. Всякий раз, когда вы слышите дискуссию по международным торговым и финансовым вопросам, старайтесь понять, какие из обсуждаемых проблем являются реальными, а какие надуманными. В этом вам помогут знания, приобретенные в двух последних главах.
