Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения - Кондратьев Н.Д.
ISBN 5-282-02181-1
Скачать (прямая ссылка):
Ко второй половине 1919 г. долг Америке составлял 9102 млн. долл. Ко второй половине 1920 г. он возрос до 11.039 млн. долл. Из них на долю Англии приходится 5049 млн. долл., Франции — 3247, Италии — 1656, Бельгии — 414, Японии — 102, Канады — 152 млн. долл. Америка является основным кредитором мира. Главный должник ее — Англия. Но своеобразие создавшегося положения состоит в том, что Англия, являясь крупнейшим должником Соединенных Штатов, в то же время выступает крупнейшим кредитором ряда европейских и внеевропейских стран. На 31 марта 1921 г. сумма ее кредитов исчислялась в 1803,6 тыс. ф.ст., в том числе колониям и доминиям — 144 тыс. ф.ст., Франции — 557 тыс., Италии — 476 тыс., Бельгии — ЮЗ4 тыс. ф.ст. Сумма кредитов Англии превосходит сумму ее
1 См. Известия Нар. Ком. Финансов № 18 за 1921 г., стр. 38 и сл.
2 См. Эконом, жизнь рт 8 марта 1921 г.
3 Ср. Кацеиеленбаум З.С. Финансовое положение Европы (Вести. Иар. Ком. Вн. торг. № 1, 1920 г.).
4 Ср. Проф. М.И. Боголеиов. Европа после войны. С.-Петербург, 1921. Стр. 59-60.
долгов. Из других стран, внешняя задолженность которых менее сумм, отданных в кредит, нужно указать Голландию, Швейцарию.
Таким образом ясно, что если торговый баланс потрясенных войной стран обнаруживает определенную тенденцию к улучшению, то расчетный баланс под влиянием внешней задолженности для большинства их пока имеет тенденцию скорей к ухудшению. В этом отношении исключение представляет Англия. Соответственно и платежный баланс в целом у пострадавших стран должен стоять и пока стоит отрицательный. Это положение необходимо подчеркнуть, так как нам придется ссылаться на него ниже. Равно необходимо подчеркнуть и рост задолженности нейтральных и других стран наряду с ухудшением их торгового баланса, отмеченным выше.
Нужно заметить далее, что большинство заключенного долга европейских сильно задолженных стран находится в форме неконсолидированного, в форме краткосрочных обязательств и векселей. Но последняя форма долга всегда в той или иной мере требует переучета из позаимствовагшй в эмиссионных банках. Следовательно, господствующая форма долга в этих странах является и фактором эмиссий. Эмиссии после войны вызываются, как и во время войны также и необходимостью производить различные иные государственные расходы, которые не удается покрыть нормальным путем. Это приводит нас к вопросу о состоянии денежного обращения после войны.
21. Состояние денежного обращения и его послевоенная динамика может быть уяснена из следующей таблицы1.
Страны Даты Золото Бумажные деньги Покрытие, в %
в мли. ф.ст. 1918 112,2 1.588,02 7,1 Германия 1919 54,6 2.428,2 2,3 1920 54,0 3.971,8 1,3 1918 93,4 470,03 19,9 Италия 1919 81,8 651,2 12,5 1920 83,1 789,2 10,5 1 По данным Monthly Bulletin of Statistics. 2BaHKHOTbI и свидетельства ссудных касс.
'^Итальянские, сицилийские и неаполитанские банки. Бумажные деньги — банкноты и билеты государственного казначейства.
Страны Даты Золото Бумажные деньги Покрытие, в млн. ф.ст. 1918 231,81 1.210,0 19,1 Франция 1919 233,8 1.491,0 15,7 1920 230,7 1.516,0 15,2 1918 80,0 393,42 20,4 Англия 1919 91,3 443,4 20,6 1920 128,2 481,0 26,6 Соединенные 1918 435,83 683,13 63,8 Штаты 1919 429,8 957,0 44,4 1920 429,0 1.065,1 40,2 1918 73,O1 117,2 62,3 Япония 1919 97,5 159,2 61,2 1920 127,7 147,4 86,6 1918 58,21 89,0 65,4 Голландия 1919 53,6 86,0 62,3 1920 54,8 89,3 61,2 1918 15,9 45,1 35,3 Швеция 1919 15,6 41,6 37,5 1920 15,7 42,2 37,2 1918 10,8 25,0 43,2 Дания 1919 12,6 27,1 50,4 1920 12,6 31,0 42,0 Данная таблица позволяет установить, что положение денежного обращения в ряде стран, как Германия, Италия, Фращия остается весьма тяжелым, инфляция огромной. Однако положение резко ухудшается лишь в Германии, где при стационарном состоянии золотого запаса, количество бумажных денег растет исключительно быстро и в Италии, где покрытие также сокращается. Во Франции положение перестает с 1919 г. по крайней мере ухудшаться. Положение прочих стран представляется в общем весьма удовлетворительным, частью хорошим. Золотой запас быстро возрастает в Англии и Японии при сокращении бумажных денег или при очень медленном их росте. Степень покрытия бумажных денег в этих странах возрастает, в Японии она достигла до чрезвычайно высокого уровня, что сообщает ее денежному обращению высокую устойчивость.
колото и серебро. 2Баикноты и расчетные знаки.
3Золото федерального резервного банка. Бумажные деньги — федеральные резервные билеты и прочие бумажные деньги.
По Соединенным Штатам нами взят золотой запас лишь федерального резервного банка и он отнесен ко всем бумажным деньгам. Золотой запас этот, стремительно возраставший до 1918 г., после 1918 г. даже несколько уменьшается. При росте бумажно-денежной массы покрытие должно было сократиться. Однако, положение денежной системы страны остается вполне прочным.
Несколько ухудшилось в отношении уровня покрытия золотом в нейтральных: в Голландии, Дании.
Этот момент ухудшения в положении денежного обращения нейтрально-европейских стран мы подчеркиваем наряду с отмеченными выше признаками изменения их экономического состояния.
