Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения - Кондратьев Н.Д.
ISBN 5-282-02181-1
Скачать (прямая ссылка):
По Соединенным Штатам взяты и сомкнуты: с 1791 по 1801 г. индекс Роэлса [Roelse Н. V. Wholesale prices in the United States, 1791-1801 //Quarterly publications of the American Statistical Association. 1917. Vol. 15. N 120. P. 840-846]; с 1801 но 1825 г. индекс Гансена [Hansen А. Н. Wholesale prices for the United States, 1801 — 1840//Quarterly publications of the American Statistical Association. 1915. Vol. 14. N 112. P. 804-812]; с 1825 no 1839 г. индекс Юргенса [J?rgens С. Н. Movement of wholesale prices in New York City, 1825-1863//Quarterly publications of the American Statistical Association. 1911. Vol. 12. N 94. P. 544-557]; с 1840 no 1890 г. индекс Фалкиера [Report by Mr. Alclrich from the Committee on finance, March 3, 1893, on wholesale prices, wages, and transportation. Wash., 1893]; с 1890 г. индекс Bureau of Labour Statistics [Monthly labour review. 1925. Vol. 20. N 2. P. 23]. Индексы приведены к базе 1901-1910 гг. За период бумажного обращения 1862-1878 гг. они были перечислены на золото. Все данные по САСШ взяты из "Annuaire Statistique" за 1922 и за 1924 гг.
Индексы товарных цен
1901-1910 гг. = 100
Диаграмма
№ i
Индексы, нанесенные на диаграмму, ие подвергались выравниванию и другой обработке. Тем не менее достаточно посмотреть на приведенную диаграмму, чтобы видеть, что, несмотря на все отклонения и неправильности движения, средний уровень товарных цен описывает ряд больших циклов.
Повышательная волна первого цикла охватывает период с 1789 по 1814 г., т.е. 25 лет1. Понижательная волна первого цикла начинается с 1814 г. и кончается в 1849 г., т.е. длится 35 лет. Весь цикл движения цен завершается в 60 лет.
Повышательная волна второго цикла начинается с 1849 г. и кончается в 1873 г., т.е. длится 24 года. По САСШ максимум подъема цен приходится, правда, на 1866 г., однако этот подъем объясняется гражданской войной, и отмеченное несовпадение даты перелома цен в САСШ, с одной стороны, и в Англии и Франции — с другой, не нарушает общей картины развития цикла. Понижательная волна второго цикла начинается в 1873 г. и кончается в 1896 г., т.е. длится 23 года. Весь второй цикл завершается в течение 47 лет.
Повышательная волна третьего цикла начинается в 1896 г. и кончается в 1920 г., т.е. длится 24 года. Понижательная волна третьего цикла, по всем данным, начинается в 1920 г.
Таким образом, в движении среднего уровня цен мы констатируем с конца 80-х гг. XVIII в. наличие двух с половиной больших циклов. Продолжительность их не вполне совпадает и колеблется между 47 и 60 годами. Наиболее длительным является первый цикл.
6
Перехожу к проценту на капитал. О движении процента на капитал удобнее всего судить по данным о динамике: а) учетного процента и б) курсов твердодоходных фондовых бумаг. Так как курс твердодоходных бумаг менее подвержен случайным колебаниям и лучше отражает влияние длительно действующих факторов, то я воспользуюсь здесь лишь данными о курсе государственных фондовых бумаг, а именно: о курсе фраицуз-
Отметим, что но Англии имеется несколько вершин кривой индекса, лежащих почти на той же высоте. Вершины эти приходятся па 1799, 1805, 1810 и 1814 гг.; по так как именно после 1814 г. наблюдается определенная тенденция понижения цен, то ее я и беру как момент перелома. См. Silber-ling N.G. Op. cit. P. 231.
ской ренты1 и английской консоли2 (см. диаграммы № 2 и 3). Эти диаграммы построены следующим образом. Курсы ренты и консоли за рассматриваемый период обнаруживают вековую тенденцию. В движении курса ренты она исключена при помощи прямой, и на диаграмму нанесены как эмпирические отклонения от прямой, так и отклонения, сглаженные по методу 9-летней подвижной средней. В движении курса консоли вековая тенденция исключена при помощи параболы третьего порядка, и на диаграмму нанесены как эмпирические отклонения, так и отклонения, сглаженные по тому же методу.
Природа курса твердодоходных бумаг, как известно, такова, что он поднимается в период падения и падает в период подъема конъюнктуры и процента на капитал. Отсюда ясно, что если в колебаниях процента большие циклы существуют, то движение курса бумаг должно быть обратным движению товарных цен. Это мы и наблюдаем на диаграмме. Из приведенной диаграммы ясно видно наличие больших циклов в движении курса, а следовательно, и процента на капитал. На диаграмму нанесены данные лишь после наполеоновских войн, т.е. приблизительно с момента, когда первый большой цикл товарных цен достиг своего максимума. На диаграмме поэтому не показан период восходящей волны первого цикла. Однако по имеющимся данным можно полагать, что эта волна имела место и в курсах государственных фондовых бумаг.
Действительно, курс английской консоли с 1792 по 1813 г. обнаруживает определенную понижательную тенденцию. В 1792 г. он стоит на уровне 90.04, а в 1813 г. — 58.81. И хотя курс консоли наиболее резко падает в 1797 и 1798 гг., тем не менее это падение эпизодично и общая понижательная тенденция курса с 1792 по 1813 г. выступает с полной отчетливостью.
Принимая во внимание сказанное, можно утверждать, что период с начала 90-х гг. XVIII в. до 1813 г. является периодом восходящей волны процента на капитал, что стоит в полной
