Микроэкономика: практический подход - Грязнова А.Г.
ISBN 5-85971-160-3
Скачать (прямая ссылка):
На рынке пенных бумаг происходит пересечение интересов сторон-участниц. TaKj инвесторы заинтересованы в первую очередь в получении высоких доходов от приобретенных иенных бумаг. Они также хотят, чтобы купленные ценные бумаги были достаточно надежны и ликвилны. Эмитенты ценных бумаг желают получить средства в должном размере, бистро и по доступной; иене. При їтом возможность получения необходимы» денежных средств для эмитента связана с автоматически возн икающими у него обязательствами по передаче части получаемой прибыли инвесторам.
В зависимости от способа поступления ценных бум л г на рынок различают первичный и вторичный" рынок ценных бумаг. На первичном рынке фирма-эмитент привлекает средства инвесторов. Именно полученные от эмиссии средства становятся в дальнейшем ресурсами для капиталовложений фирмы. Первичный рынок дает рождение пенным oyMaraMj вся же последующая долгая жизнь пенных бумаг связана со вторичным рынком.
На вторичном рынке ценные бумаги могут поменять своих владельцев, т.е. перейти от одних инвесторов к другим. Иными словами, операции на- вторичном рынке, как правило, совершаются без участия эмитента и не приносят ему дополнительных средств, Вместе с тем происходящие здесь события не безразличны для эмитента. Ведь никто не будет приобретать на первичном рынке акции дороже, чем их же можно купить на вторичном*
Сточки зрения механизма функционирования рынок ценных й ума г делится на нсорганнзвванный и организованный. Неорганизованный рынок представлен прямыми сделками продавцов и покупателей акций, а также сделками, осуществляемыми с помошью посредников. Достоинством неорганизованного рынка является полнота охвата: на нем может проводиться торгоиля практически любыми ценными бумагами. Это обстоятельство исключительно важ^ но для мелких или новых компаний, которые провели эмиссию ценных бумаг, но недостаточно авторитетны, чтобы предлагать их широкой публике.
Поиск покупателя и выработка соглашения о продаже акиигі ведутся на неорганизованном рынке индивидуально. Результатом,
этого является низкая ликвидность обращающийся бумаг: нет никаким гарантий, что покупатель вообше найдется. Другим недостатком этого рынка является высокий риск. Оиениоар. надежность приобретаемой бумаги, покупатель может рассчитывать только на свои, знания м интуииию.
Ядро органна о ванін ого рынка иен-ных бумаг составляет сеть
фОН AOBb-X бИряЛ
Фондовая биржа Фондовая биржа представляет собой организованный рыно*,
н ее ф у н кии и где п о за paj і ее о п ре деленным жест к им пр ао илам со вер ша ются сд ел к и
с ценными бумагами. Фондовая биржа призіїана обеспечить быструю, надежную и эффективную перепродажу иенных бумаг Ома выступает в качестве организатора проведения сделок .между двумя сторонами: поставщиком и потребителем капитала,
В провесе своей деятельности фондовая биржа выполняет три основные функиии:
1) аккумуляции капитала;
2) обеспечения межотраслевых переливов кап.и гала;
3) перехода упраадения предприятиями к эффективному собственнику.
Аккумуляции Находясь ь центре пересечения интересов продавцов и поку-
капитала пателей, G и ржа аккумулирует разрозненные свободные финансо-
вые средства и помогает их инвестированию в ценные бумаги, а значит, е конечном счете и в производство- Фактически хороню организованная биржа снижает трансакционные издержки привлечения фирмой необходимого ей капитала,
Владелец, небольшой суммы денег не может открыть с их помощью своего дела. Но даже если их хаатит на покупку только одной акиии, его деньги будут инвестированы в экономику. При этом способность биржи аккумулировать большие обьемы капитала и направлять и к туда, где существует спрос, прямо связана со способностью' биржи обеспечить участникам сделки максимальные удобства. Важнейшими из них являются надежность сделок наличие информационного обеспечений и ликвидность иенцых бумаг.
Надежность. Фондовая биржа открыта далеко не для. всех ценных бумаг, Разрешение на продажу на ней ценных бумаг — это прерогатива достаточно известных и эффективно работающих компаний. Прежде чем ценные бумаги будут предложены к продажей они проходят процедуру проверки или допуска.
Работа биржи строится; таким образом, что все совершаемые на ней сделки проводятся только с помощью официальных посред-, ников — брокеров. Брокер получает заявки отс&оик клиентов и выполняет их. Прежде чем заключить сделку, клиент имеет право проконсультироваться у брокера об интересующих его пенных бумагах и фирмам При ненадлежащем осуществлении сделки брокер несет материальную ответственность.
1 К фондовым биржам примыкает более широкий по охвату фирм околобиржеиой рынох, а значительной степени копирующий прз&ила биржевой торговлин но не даютий, разумеется, тех же гарантий, что и биржа.
49Q
Информационное обеспечение, Аля того чтобы заинтересовать инвестора в приобретении ценных бумаг., а также помочь ему определиться с ьыбор?M1 биржа предоставляет информацию о деятельности асе* компаний, чьи ценные бумаги представлены на бирже.
На осноцо совершенны к сделок биржа в специальных бюллетенях публикует сведен и я о рыночной иене (курсе) иен нь! X бумаг. Знание ситуации на фондовом рынке позволяет инвесторам ссуіиест-влять более выгодные для се&А вложения,, а бирже концентрировать мощнып спрос на ценные бумаги-
