Микроэкономика: практический подход - Грязнова А.Г.
ISBN 5-85971-160-3
Скачать (прямая ссылка):
После Великой депрессии — самого губительного и разрушительного мирового экономического кризиса T92tf—1933 годов — в р и де стран: С IiJ Л, Великобритании и лр, — коммерческим банкам было законодательно запрещено заниматься инвестиционной
431
деятельностью1. Прежние инвестииионные отделы коммерческих банков начали выделяться в особые самостоятельные учреждения, В их компетенцию входила деятельность по размещении иен них Gy-маг и торгопле ими. Оперший и по открытию вкладов и выдаче кре-" дитш я TttKOH модели банковской системы (обычно наль-ааемой ан^ глосаксонской) инвестиционным банкам про волить зап решались, Б итоге в странах, пошедших по этому пути, резко усилилась роль рынков ценных бумаг особенно фондовых бирж. Продавая на них свои акции, фирмы получали ресурсы непосредственно от инвесторов минуя посредников (6лнки]<
Напротив, и большинстве стран Западной Европы разделения функций банков проведено не было, Коммерческие банки сооме-шдли здесь кратко- и среднесрочные олераиии с инвестиционными, Такое совмещение получило название континентальной (именуемой также германской,, или рей не ко й), или универсальной, модели банковской организации. Универсальная модель построения банковской системы характерна для Германии, Австрии, Бельгии, Люксембурга, Нидерландов, Норвегии, Франции, йЫейиарии, Швеиии. Роль бирж в кое іти ментальной модели меньше, поскольку крупные пакеты акаий на долгосрочной основе держатся стратегическими инвесторами (часто банками) и не поступают в открытую продажу.
Историческое разделение моделей сохранилось в обших чертах вплоть до нашего времени1 и оказало большое влияние на характер инвестиионньіх процессов, В странах с англосаксонской моделью &а і \ ко некое кр едитова н и е о бы ч но имеет о гр а н ич е н нос з н а-чение н обеспечении ресурсами инвестиционных потребностей, основные же средства поступают с рынка ценных бумаг, При континентальной модели, наоборот, важнейшим источником внешнего финансирования, как правило, являются банковские кредиты. При 5TOM между банками и фирмам и-заемщиками устанавливаются очень тесные и доверительные отношений. Чаете они даже образуют объединения предприятий — финансовые или финансово-промышленные группы.
Российская модель Складывающаяся в отечественной экономике модель взаимо-
действия между промышленным и банковским секторами полностью не совпадает со сложившимися в мировой практике типами. Вместе с тем есть основания утверждать, что в процессе формирования российской банковской системы проявляются признаки определенной близости к континентальной модели универсального коммерческого банка, при которой бан к наряду с кредитованием имеет возможность владения крупными пакетами акиий предприятий.
Владение а Ku иям и промышленных предприятий п оз воля ет банку осуществлять дополнительный контроль за целевым использованием кредита, финансовым положением и общим ведением дел за ємні и ком. Данный механизм наиболее ярко представлен в деятельности российских финансово-промышленных групп (ФПГ), где банкам
1 Исключение составляли инвестиции в государственные пенные бумаги как самые без рисковые*
2 В последние кыш заметна тенденция «экспансии и англосаксонской модели es страны, ранее применявшие континентальную модель.
442
принадлежит важная роль в регулировании финансовых потоков, кредитовании инвестиционных проектов и программ.
Однако в целом по экономике схема внешнего финансирования инвестиций еше не сформировалась. Не наблюдается тесная взаимосвязь между банками и производственными компаниями в области кредитования. Так, доля промышленных предприятий, не пользующихся банковским кредитом, остается довольно стабильной и составляет 25%1. В отечественной экономике прололжаетлейство-вать тендениия к оторванности и реального бизнеса от банковской системы. Это связано со следующими причинами:
1) банковская система России отличается малыми масштабами;
2) подавляющая часть банковских депозитов является краткосрочной, т.е, может быть востребована в любое время и потому плохо подходит для инвестиций; 11
3) весьма велики риски кредитования бизнеса,
В то же время по целому ряду причин (см. ниже) и рынок иен-ных бумаг в России пока не стал значительным источником инвести иионных ресурсов. Б общем объеме финансирования инвестииии он занимает менее 1 %<
Однако долго такое положение сохраняться не может, Как уже отмечалось, опирающийся только на самофинансирование бизнес слабо конк у ре н тос п особ е н*
Рассмотрим теперь подробнее кредитные и биржевые источники финансовых ресурсов,
УентральноРі проблемой инвестиционного кредитования для предприятия является получение средств по приемлемым ставкам. Как же определяется их уровень?
Уровень ставки процента по кредитам для конкретной фирмы зависит от ряда факторов, важнейшими среди которых являются следующие,
Я, Срок кредитования,
2. Сумма предоставляемого кредита.
3. Уровень кредитного риска, который в свою очередь зависит:
а) от деловой репутации заемщика, включая его кредитную историю и кредитный рейтинг;
