Микроэкономика: практический подход - Грязнова А.Г.
ISBN 5-85971-160-3
Скачать (прямая ссылка):
делится на потребление и сбережение. Решающие фактором для принятия решения в пользу сбережения выступает величина процента. Предложив на рынке свои сбережения по рыненнгн: процентной ставке г, через л лет можно получить за это вознаграждение в. ви де дохода, выросшего з f1 -t- i)n раЭн Увеличение станки процента при этом будет еппсобстао&ать росту отложенного на иуд > шее потребления или иначе ¦— стимулировать сегодняшнее сбер^жунпу.
437
Равновесие otHDDHuro капитала
При н и mau Bu внимание рассмотренные нами зависимости, можно построить график предложения инвестиционный срелста & виде поднимающейся по мере роста процента кривой сбережений,
Взаимодействие спроса и предложения на рынке инвєстнеіионных средств определяет равновесные значений обьемое инвестиций
и lich (рис, 11.6).
Пересечение кривш совокупного спроса {AD} к совокупного предложения [AS) инвестиционных средств в точке О лает уровень рыночной процентной ставки iut складывающийся ^e з рлмкдх отдельной отрасли, как на большинстве товарных рынков, а в рамках народного хозяйства вислом (см, рис 1L6}\ Происходит это благодаря универсальной природе денег, пригодных для приобретения основного капитала для любой отрасли экономики.
В силу того же обстоятельства на рынке инвестиционных средств действует огромное число лрадавиой. и покупателей. Сгрос и предложение предъЯВЛЯЮТ &СЄ фирмы СТраНЫ, ОСушеСТеЛЯЮШИе HHOGC-
ти ни и, включая даже те, которые финансируют их из соостеієнііьіх средств (на профессиональном языке это называется самофинансированием]. В самом деле, собственные средства, предназначенные для реал и займи инвестиционного проекта, фирмы накапливаются на счетам в банке. То есть эти средства фигурируют на стороне предложения. Как только проекту дается старт, они изымаются из банка и тратдтся на закупку основного капитала. Таким, образом, самофинансирование воздействует на рынок, поглощая часть имею ще-
Рис, 1Т,5. Кривой предложений инuuCTMUHOHWbiX ресурсов
Рис. 11.6, Равновесие на рынке инвестиционных ресурсов
1KaK ясно из этого, установление стайки процента является скорее макроэкономическим, чем микроэкономические процессом. Поэтому в реальности на нее влияют не только объемы инвестиций и сбережений, но и другие параметры ленс-жного хозяйства страны, В дальнейшем для простоты изложения мы не учиты&аем этого обстоятельства.
43в
го с я рыночного предложения финансовых ресурсов, И единственным отличием этой трансакции от сделок, происходящих на открытом рынке, состоит а том, что она осуществляется внутри одной фирмы,
Предложение, как уже отмечалось, представлено домохозя й стой ми и фирмами. При этом в развитых Ci ранах миллионы частных лиц участвуют в этом процессе не только опосредошзнпо, через банки {как это происходит [!современной P осе и и}, но и напрямую — к форме приобретения долго &мх обязательств (облипший) и Л К пий ecom-панийн
Многочислєуіность продавцов и покупателям на рмнклх инвестиционного капиталу ссшаег на них уелсдая, приближенные к совершенной Конкуренции. Именно поэтому общим ориентиром инвестиционной деятельности практически люг>ои фирмы служит установившаяся на рынке обшенаананалыт иена кредита OJ.
Во всяком случае именно так обстоит дело в персом приближении. Если летальное рзабираться е проблеме, то прежде всего следует более серьезно обсудить, что собой представляет категория проценту до сих пор использовавшаяся нами на интунтинном уровне. А затем выяснить, чему роняется для каждой фирмы ставка процента И или, точнее, иена привлечения капитала. Узкое и широкое Сели иеной фактора отрули является зарплата, иеной земли —
понимание процента рента, то для фактора к капитал» в роли иены выступает процент.
В трактовке этой категории сосуществует узкий и широкий пуд ходы. В узком смысле (с точки зрения которого велся и ось предыдущий анализ) процент представляет собой плату за предоставленный кредит Согласно широкому пониманию процент являете и лохолом, который получается а результате использования фактора промзволства * Капиталя, Легко понять, что процент как плата за кредит (те, процент в узком смысле} является частным случаем дохода фактора «ка,питал*і когда последний предоставляется одним лицом другому в денежной форме*
При поиске средств для финансирования инвестиций" фирме приходится иметь дело с процентом а обоих смыслах. В принципе у нее имеются три возможных источника инвестиционных ресурсов:
¦
1) самофинансирование; 2] кредиты;
3) эмиссия (выпуск) иенных бумаг.
Каждый из этих источников небесплатен. И в основе иены привлечения ср едет & всех перечисленных источников лежит общенациональная с'пшка процента, подвергнутая определенной корректировке*
Действительно j при привлечении кредитов проценты приходится выплачивать не посредствен но кредитору. Когда используются собственные средства, проценты никому платить не ну«ио. Однако необходимо обеспечить собственникам капитала, являющимся одновременно владельцами фирмы, получение дохода на уроане не ниже альтернативных вложений. Это же справедливо и для привлечения средств с гтомошью эмиссии акций или иных ценных бумаг: вряд ли- кто-то станет покупать их, если no ним не выплачиваются достой hin є доходы*
