Научная литература
booksshare.net -> Добавить материал -> Экономика -> Грязнова А.Г. -> "Микроэкономика: практический подход" -> 211

Микроэкономика: практический подход - Грязнова А.Г.

Грязнова А.Г., Юданов Л.Ю. Микроэкономика: практический подход — М.: КНОРУС, 2005. — 672 c.
ISBN 5-85971-160-3
Скачать (прямая ссылка): makroeconomika2005.pdf
Предыдущая << 1 .. 205 206 207 208 209 210 < 211 > 212 213 214 215 216 217 .. 328 >> Следующая

Другими словами, рынок материальных ресурсов основного капитала выполняет техническую роль1. Объелл же инвестиций такого предпринимателя определяется на денежном рынке.
1 Конечно, утверждение, что он совсем не влияет на инвестиционные решения, было бы преувеличением. 1__1ена оборудования, бесспорно, отражается на рентабельности проекта.
¦435
Факторы спроса на инвестиционные ресурсы
Что же происходит на денежном рынке? Каковы объемы спроса, и предложения средств для инвестиционных проектов? После того как мы установили основной критерий экономической обоснованности и н вести и ионного проекта — положительную величину ЧИСТОЙ дисконтированной стоимости INPV > O)1. го н вила сь воз можи осты ІОНІ ять, какие факторы определяют спрос на инвестиционные ресурсы,
Все капиталовложения, отвечаюшие этому критерию, выгодны ллы фирмы. Поэтому объем спроса фирмы на инвестиционные ресурсы будет тем выше, чем большее число проектов будет удовлетворять критерию положительной чистой длскомтириеа нн ОЙ СТОИМОСТИ". Воспроизведем в связи с этим еше р№ формулу (T 1 -11 )ч
(Ні)"
В ней фигурируют три переменные: 17? - TC]1), і и f. Соответственно величина NPV зависит от трех основных факторов;
1) уровня предполагаемого чистого лохода (TRл - TCn). Связь привлекательности и Ниести иконного проекта и ч истого дохода прямая положительная: чем выше доход за вычетом издержек, тем более заманчив проект;
2) уровня пропета O)1 Здесь существует обратная связь — рост ставки процента снижает привлекательность проекта;
3) стоимости необходимых капиталовложений (1}ГН этим случае действует отрицательная зависимость — дорогостоящие проекты менее привлекательны.
Среди трех названных факторов наиболее универсальным, вли-я юшим на деятельность всех фирм, является второй —ставка процента. Дело в TOMj что и предполагаемы Я чистый доход, и стоимость проекта сугубо индивидуальны. Так, они различаются по отраслевому признаку (постройка гидроэлектростанции и открытие табачного ларька обходятся в несо.поста&имые суммы и приносят в дальнейшем очень разные доходы}. Зависят они и от качества управления и степени конкурентоспособности каждой фирмы в отдельности. Проект, который умелый менеджер может реализовать буквально за гроши, при неэффективной организации дела поглотит уйму ресурсов. Или желай проекта по выпуску аналогичных товаров могут иметь совершенно разную доходнисть, если один из товаров пойдет на рынке на ура, а второй будет залеживаться на полках.
Напротив, ставка процента едина для всей экономики. Именно поэтому, не забывая о других факторах, экономическая теория сая-зыеает инвестиционную активность в первую очередь с уровнем процента в стране,
Рисунок 11,4 иллюстрирует обратно пропорциональную заьи-симость между инвестиционным спросом фирмы (D1) и ставкой про-иента. При Солее высокой процентной ставке J1 размер инвестиций будет раоен Снижение про те нта до величины ^ при прочих равных условиях вызывает увеличение произойдимых капиталовложений ло уровня і2*
Зная станку процента, всегда можно определить обьем инвести и й в coojuiiтствни со сложившейся кри&ой спроса фирмы. Однако положение самой кривой спроса и ее смешения определяются и основном двумя другими факторами инвестиционной активности;
43G
уровнем предполагаемого дохода и величиной стоимости необходимых для реали за ии и проекта капиталовложений* Тлк± рост пред* полагаемой доходности приводит к смешению к кривой инн^стиии-онного спроса вверх (на рис. 11,4 — & положение D3I, что fit*-* изменение ставки процента вызывает увеличение объема инвес-тииий до уровня fj. Массовое улучшение перспектив доходности иное сти и и он ных проектов происходит, в част н ости, при переводе хозяйства к экономическому росту, как это произошло недавно в России, немедленно вызвал всплеск ин вестиU И он hort лктнппосґи.
Напротив, рост стоимости инвестиционных проектов понижает кривую спроса. Такой эффект вызывает, скажем, люСюе удорожание инвестиционных ресурсов. Например, когда и результате девальвации рубля резко повысились иены на иностранные строительные материалы и оборудование, :^то привело к остановке многих инвестиционных проектов, В новых условиях критерии экономической обоснованности инвестиций {NPV > G) перестал выполняться, сложение Субъектами предложения заемных средств, используемых при
CTMUипмного реализации инвестиционных проектов, являются фирмы и домашні IO Тала хозяйства. Дело в том, что часть своего дохода люди за грач и on юг
на текущее потребление,, а фирмы- — но тек уши е нужды, Друг ая же часть дохода сберегается для будущего потребления Цлмолозяйствд^ ш) Или инвестирования {фирмами). Именно ейефгчасмая часть поступает на рынок в виде предложения инвестиционных ресурсов.
Легко понять, что величина сбережений так At1 как и и н нести-иионный спрос, весьма чувствительна к ставке проценті фис. 1 1.5L Действительно, субъекты экономики стремится максимизировать Свое благосостояние исходя из имеющихся вOJMож>іистеп. Относится ЭТО Правили И К ОПрЕДелеНИЮ ПрОПоріІНН, Q KOTljpiJU ДОХOA
Предыдущая << 1 .. 205 206 207 208 209 210 < 211 > 212 213 214 215 216 217 .. 328 >> Следующая

Реклама

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed

Есть, чем поделиться? Отправьте
материал
нам
Авторские права © 2009 BooksShare.
Все права защищены.
Rambler's Top100

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed