Современный стратегический анализ: 5-е издание - Грант Р.М.
ISBN 978-5-469-01303-7
Скачать (прямая ссылка):
ИНФОРМАЦИОННЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА ДИВЕРСИФИЦИРОВАННОЙ КОРПОРАЦИИ
Важным плюсом собственных рынков капитала и трудовых ресурсов внутри диверсифицированной корпорации является то, что головной офис такой корпорации имеет лучший доступ к информации, чем организации на внешних рынках капитала и рабочей силы. В результате диверсифицированная корпорация может более эффективно, с точки зрения затрат, перераспределять рабочую силу и капитал между своими подразделениями, чем внешние рынки капитала и рабочей силы распределяют трудовые ресурсы и капитал между независимыми компаниями. В случае с капиталом эти информационные преимущества имеют особенно большое значение для новых предприятий. Несмотря на хорошо развитый рынок венчурного капитала в Соединенных Штатах и Европе, риски, связанные с такими предприятиями, обусловлены ограниченной информацией, доступной потенциальным кредиторам и инвесторам. Такая диверсифицированная компания, как ЗМ или Hewlett-Packard, имеет полный доступ к информации относительно эффективности работы и перспектив каждой бизнес-единицы.
Эти информационные преимущества могут быть еще больше в случае рынка рабочей силы. Главной проблемой найма сотрудников на внешнем рынке труда является не стоимость, а ограниченная информация. Резюме, рекомендации и интервью — плохие показатели того, как неизвестный человек будет выполнять ту или иную работу. Диверсифицированная фирма, перемещающая сотрудников из одного подразделения в другое, имеет доступ к более подробной информации о способностях, характеристиках и прошлой работе каждого из своих сотрудников. Этим информационным преимуществом фирма обладает не только в отношении отдельных сотрудников, но и в отношении групп людей, сотрудничающих в команде. В результате при диверсификации в новый вид деятельности устоявшаяся фирма обладает преимуществом по сравнению с новой фирмой, которая должна собрать команду на пустом месте, обладая скудной информацией относительно индивидуальных способностей ее членов и не имея никакой информации относительно того, насколько эффективно будет сотрудничать группа. В результате в условиях экономики с постоянно возникающими новыми отраслями можно ожидать, что диверсификация существующих фирм сулит некоторые преимущества по сравнению с эксплуатацией новых возможностей новыми предприятиями.36
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Мы установили, что при определенных обстоятельствах диверсификация обладает потенциалом создания стоимости компании: там, где она использует экономию за счет широкой сферы деятельности, и там, где трансакционные затраты на рынках ресурсов делают неэффективной эксплуатацию экономии за счет широкой сферы деятельности с помощью рыночных контрактов. Диверсификация, которая стремится уменьшить риск или ориентирована на рост компании, скорее всего будет разрушать стоимость компании. Как эти предположения работают на практике?
РЕЗУЛЬТАТЫ ЭМПИРИЧЕСКИХ ИССЛЕДОВАНИЙ
Эмпирическое исследование диверсификации делает акцент на двух основных вопросах: во-первых, насколько эффективно работают диверсифицированные фирмы по сравнению со специализированными и, во-вторых, действительно ли связанные диверсифицированные бизнесы обладают преимуществом в эффективности по сравнению с несвязанными диверсифицированными бизнесами?
Эффективность деятельности диверсифицированных и специализированных фирм
Чем шире спектр инвестиционных возможностей, которые появляются у диверсифицированных компаний, и чем больше они готовы перемещать ресурсы из менее привлекательных отраслей в более привлекательные, тем большей прибыльности и роста они могут добиться по сравнению со специализированными фирмами. С другой стороны, способность специализированных фирм сосредоточиться на достижении превосходства через ограниченный набор мощностей может дать им конкурентное преимущество по сравнению с диверсифицированными компаниями.
Несмотря на огромное число эмпирических исследований, проведенных за последние 30 лет, не удалось установить никакой логической связи между эффективностью деятельности и степенью диверсификации. Однако существуют
некоторые данные, что с какого-то момента высокий уровень диверсификации связан с падением прибыльности, возможно, из-за проблем, обусловленных уровнем сложности, неизбежным при диверсификации. Что касается британских компаний, то степень диверсификации была связана с повышением прибыльности до определенного момента, после чего дальнейшее усиление диверсификации ассоциировалось с падением прибыльности. Другие исследователи также выявили криволинейную зависимость между диверсификацией и прибыльностью.37 Точно так же, как большинство исследователей стремятся связать стратегию с эффективностью деятельности, главной проблемой становится разграничение ассоциации и причинной связи. Если диверсифицированные компании в целом получают более высокие прибыли по сравнению со специализированными фирмами, означает ли это повышение прибыльности за счет диверсификации или то, что фирмы, получающие высокие прибыли, направляют свои денежные потоки в диверсификацию инвестиций?
