Экономика строительства - Чистов Л.М.
ISBN 5-8046-0132-6
Скачать (прямая ссылка):
Для того чтобы лучше понять сущность и направления уточнения основных и дополнительных частных показателей «эффективности», предусмотренных в ПМР, ниже представлен их состав (в критериальном выражении) в более соответствующей интерпретации:
1.Прчд >КПФ;
2. -^- = kp<l = kH; Прч.д.
3.^ = УР = 1 = УРн;
ПФ
4. П'рЧЛ > КПФ;
ПРч.д. = У„„ ПРчд. _УРн.
к 3 PH ГХКпф T '
Кпф = ^PH _КПФХТ = УрхГ.
ПРчд ПРчд. 362
Глава 4/
где
• Кпф — первоначальные инвестиции в основные и оборотные фонды при создании ИО;
• Прч д — чистая дисконтированная операционная прибыль за расчетный период (срок окупаемости — Т), исчисленная исходя из внутренней нормы дисконтирования;
• Прч д — то же в среднем за год;
• kp — средняя ресурсоемкость чистой дисконтированной прибыли, произведенной за период Т;
• k p — то же среднегодовой чистой дисконтированной прибыли;
• Ур — уровень рентабельности применяемых ресурсов СЭС за период Т;
• У р — то же в среднем за год;
• кр„; Урн; к рн; У рн — нормативные значения показателей кр к р Ур и
Ур;
• T — расчетный период (срок окупаемости; жизненный цикл).
К основным недостаткам изложенной в ПМР совокупности показателей, называемых частными характеристиками эффективности ИО, относятся следующие.
Во-первых; показателем Прч д., принятым в качестве основной частной характеристики эффективности ИО, отражается заниженный эффект (результат) его функционирования, а не эффективность.
Во-вторых, значение показателя Прчд., исчисленного исходя из внутренней нормы доходности (дисконтирования), оказывается, как правило, значительно меньше величины показателя Прч д., исчисленного с учетом нормативного коэффициента дисконтирования. При таком подходе необоснованно оказываются неприемлемыми для практического осуществления такие, как правило, дорогостоящие крупные сложные проектируемые ИО, которые в действительности пригодны для этого, но при применении соответствующих критериев оптимальности.
В-третьих, обобщающий, правда искаженный, показатель эффективности — ресурсоотдачи в виде уровня рентабельности (Ур) необоснованно принимается в качестве частной (дополнительной к основной) ее (эффективности) характеристики.
В-четвертых, показатель, обратный показателю эффективности — ре-сурсоотдаче и являющийся ресурсоемкостью, необоснованно называется сроком окупаемости капитальных вложений и считается не увязанным с M ею дол огические и методические основы обоснования вложений_363
уровнем рентабельности в обратном соотношении, и поэтому — не дублирующим последний в противовес наличию реального дублирования.
Таким образом, система показателей, предусмотренных в ПМР для обоснования ИО, подлежит уточнению как по составу, так и по содержанию в следующих направлениях.
Во-первых, показатель чистой дисконтированной прибыли следует уточнить, превратив его в недисконтированную характеристику общего результата функционирования И О, выражаемого через среднегодовые доходы или среднегодовой объем собственной продукции в сопоставимых ценах.
Во-вторых, показатель уровня рентабельности следует уточнить, превратив его в характеристику эффективности функционирования И О — ресурсоотдачу, исчисляемую путем деления результата его функционирования на среднегодовую стоимость применяемых ресурсов.
В-третьих, показатель инвестиционных затрат при создании ИО следует уточнить, превратив его в среднегодовую стоимость применяемых ресурсов этого объекта.
В-четвертых, показатель, называемый сроком окупаемости (но в действительности отражающий в искаженном виде ресурсоемкость результата функционирования ИО), подлежит изъятию как характеристика, дублирующая уровень рентабельности в обратном соотношении и называемая ресурсоемкостью.
В-пятых, необходимо предусмотреть в ПМР применение неизменных сопоставимых во времени цен и на этой основе — отказ от дисконтирования доходов, расходов, прибыли и т. д. как противоречащего основному принципу логистики, в соответствии с которым величинам натурально-вещественных потоков материальных ресурсов всех видов должны соответствовать обеспечивающие их встречные финансовые потоки.
В-шестых, следует заменить рекомендуемый в ПМР подход, обеспечивающий ответ на вопрос о возможности реализации на практике проектируемого инвестиционного объекта, исходя из критерия (Прч д -~ КПф) ^ 0, при Ур = Прч д./Кпр> 1 вне сопоставления с другими вариантами этого объекта, вариантным оптимизационным подходом. Причем этот подход должен дать ответ на вопрос: какой из сравниваемых вариантов проектируемого инвестиционного объекта является лучшим, устанавливаемым исходя из критерия оптимальности — экстремального значения обоснованного показателя эффективности — ресурсоотдачи.
В-седьмых, следует изъять коэффициент внутренней доходности как резко искажающий (занижающий) эффект и эффективность ИО и 364
Глава 4/
необоснованно отсеивающий крупные дорогостоящие объекты, эффективные при их обосновании с помощью соответствующего обобщающего критерия оптимальности.
