Научная литература
booksshare.net -> Добавить материал -> Экономика -> Берзон Н.И. -> "Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля" -> 53

Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля - Берзон Н.И.

Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко A.B. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля: Учебное пособие — M.: Вита-Пресс, 1998. — 400 c.
ISBN 5-7755-0057-1
Скачать (прямая ссылка): fondoviy-rinok.djvu
Предыдущая << 1 .. 47 48 49 50 51 52 < 53 > 54 55 56 57 58 59 .. 144 >> Следующая


ОКОМ ITiO'¦JlOROM OniMrvf*

Если продать АДР не удается, то на втором этапе {3, 4) брокер

волвращаєі АДР депозитарию для конвертации в акции. Банк-депозитарий списывает АДР со счета инвестора, вносит изменения в реестр владельцев АДР и информирует банк-custody об

Американский инвестор — владелец АДР

Попытка брокера продать АДР на

американском фошЬвол рынке

10

Перечисление средств через клиринговую систему

Поручение брокеру на продажу АДР

Возврат АДР

банку-депозитарию

Информация ответственному

хранителю о конвертации АДР

10 К—

Продажа акций на российском рынке

Списание акций с лицевого счета американского инвестора

Поручение российскому брокеру на продажу акций

Внесение изменений в

реестр акционеров

Зачисление акций на лицевой счет американского инвестора

Рис. A4. Упрощенная схема продажи АДР через механизм их конвертации

144

Часть I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ

уменьшении числа АДР и количества акций, которые должны быть списаны со счета номинального держателя (сняты с ответственного хранения).

На третьем этапе (5, 6) вносятся изменения в реестр акционеров, т. е. уменьшается количество акций у номинального держателя и открывается лицевой счет на американского инвестора, на который зачисляются акции в результате конвертации АДР.

На четвертом этапе (7, 8, 9, 10) американский брокер дает поручение своему российскому коллеге на продажу акций. При совершении операции по продаже акции списываются со счета американского инвестора и зачисляются на счет нового акционера, а денежные средства через расчетно-клиринговую систему поступают американскому инвестору.

4.3.4. Выплата дивидендов и голосование

В связи с тем что АДР предоставляют их владельцу те же права, что и акции, он имеет право на получение дивидендов, выплачиваемых по акциям, и на голосование на общем собрании акционеров.

Начисляемые российской компанией дивиденды выражены в рублях. Поэтому одной из функций банка-депозитария является конвертация рублевых средств в доллары США и выплата их собственникам АДР. При выплате дивидендов удерживаются налоги с доходов по акциям, комиссионные вознаграждения банку-депозитарию, а также затраты на конвертацию.

Если дивиденды выплачиваются в виде дополнительных акции, то компания должна перевести эти новые акции банку-депозитарию, который производит выплату владельцам АДР,

— если АДР по акциям представлены в приемлемой для включения в электронную систему учета и расчетов форме, скорректировать у себя в учете сведения о количестве акций, приходящихся на каждого владельца АДР, и увеличить об-MiCf ^ппичсгтдп якпий у^язянньгх R гпобягтьной АДР R этом

случае за каждой АДР будет стоять большее число акций;

на полученные в виде дивидендов акции выпустить дополнительные АДР и распределить их между владельцами АДР пропорционально доле каждого их них;

Гпава 4. Права, варранты, депозитарные расписки

145

— продать полученные акции и распределить чистые поступления в долларах США между держателями АДР, так же как и в случае выплаты дивидендов наличными деньгами.

Собственники депозитарных расписок на собрании акционеров обладают такими же правами, что и владельцы обыкновенных акций. Реализация права голоса на собрании акционеров владельцами АДР осуществляется через банк-депозитарий.

Акционерное общество заранее высылает извещение банку-депозитарию, в котором указываются дата, время и место проведения собрания, повестка дня, а также прилагаются все материалы к собранию. Депозитарий, в свою очередь, направляет эту информацию владельцам АДР с приложением бюллетеней для голосования по всем вопросам повестки дня. Держатель АДР обладает таким числом голосов, сколько акций стоит за имеющимися у него расписками. Если АДР выпущена на 10 акций, а у американского инвестора на руках находится 50 АДР, то он обладает 500 голосами.

Держатели АДР должны сообщить депозитарию свои решения по вопросам голосования до дня проведения собрания акционеров. После этого депозитарий, предварительно обработав решения владельцев АДР и отсортировав их, передает решения по вопросам голосования в российскую компанию.

Если депозитарий не получает от собственников АДР решения по вопросам голосования до установленного дня, то депозитарий будет считать, что эти держатели отдали свои голоса в пользу совета директоров компании, о чем и будет сообщено акционерному обществу вместе с остальными решениями владельцев АДР.

4.3.5. АДР на акции российских предприятий

Российские акционерные общества заинтересованы в выходе на мировые фондовые рынки с целью приачечь инвестиции для развития производства. Поэтому компании начали активно использовать возможности АДР для проникновения на американский и европейский фондовые рынки. На начяттп 1QQ7 г 10 российских предприятий реализовали программы выпуска АДР и ГДР.

HJ І0І4

146

Часть I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Зарубежные инвесторы проявляют значительный интерес к быстро растущему российскому фондовому рынку. Однако законодательство большинства стран накладывает определенные ограничения на приобретение акций иностранных компаний. Легально обойти эти ограничения позволяет выпуск АДР путем депонирования акций в банке-custody на территории России, а затем продажи АДР на зарубежных рынках.
Предыдущая << 1 .. 47 48 49 50 51 52 < 53 > 54 55 56 57 58 59 .. 144 >> Следующая

Реклама

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed

Есть, чем поделиться? Отправьте
материал
нам
Авторские права © 2009 BooksShare.
Все права защищены.
Rambler's Top100

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed