Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля - Берзон Н.И.
ISBN 5-7755-0057-1
Скачать (прямая ссылка):
Другие виды финансовых институтов могут рассматриваться б качестве посредников с определенной долей условности, так как главная их цель заключается в оказании частным лицам )пределенного вида услуг, например, выплата пенсий и страховок, а временно свободные денежные средства они используют на финансовом рынке.
Инвестиционные фонды различного типа не покупают финансовые ресурсы у населения, а оказывают им услуги, связанные с коллективным инвестированием финансовых средств, за что им положено определенное вознаграждение. Весь доход, полученный на финансовом рынке, за минусом суммы вознаграждения управляющим этим фондом является собственностью инвестора.
Поэтому два последних типа финансовых посредников обычно называют институциональными квалифицированными инвесторами, которые проводят операции на финансовом рынке в интересах мелких вкладчиков.
Значительную группу составляют профессиональные участники фондового рынка: брокерские фирмы, дилерские компании и другие организации, которые оказывают услуги инвесторам, в том числе и посредникам (например, брокерские услуги), но они не относятся к финансовым посредникам.
1.3. СТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА
Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:
— привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;
— обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;
— привлечение средств для покрытия дефицита федераль-
Глава 1. Организация и структура фондового рынка 17
— возможность оценить состояние экономики по индика-
------ л—„,,,,,,л-
— влияние на изменение темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций.
Схематично организацию рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов (рис. 1.4):
п.______
Г MfTL»Л.
ценных бумаг
Предмет торговли: ценные бумаги и их производные
Профессиональные участники
Система регулирования
Рис. 1.4. Структура рынка ценных бумаг
Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:
— свобода передвижения капитала;
— обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;
— наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;
— информационная прозрачность рынка.
Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны:
— эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.;
— профессиональных участников фондового рынка о своей квалификации, условиях предоставления клиентам различных уф$Ъу$8$$ (^и*іа^^^°^)бязательств;
18
Часть I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ
— организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т. п.;
органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдении правил работы. Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное Функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг только формируется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.
Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.
Лицензирование деятельности на фондовом рынке в России проводится с 1992 г. Первоначально эта функция была возложена на Министерство финансов РФ, которое выдавало лицензии инвестиционным институтам для работы на фондовом рынке в качестве:
— посредника (финансового брокера);
— инвестиционного консультанта;
— инвестиционной компании;
— инвестиционного фонда.
Одновременно Министерство финансов осуществляло лицензирование деятельности фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж.
По мере развития фондового рынка и расширения масштабов деятельности необходимо было иметь специальный государственный орган, который выполнял бы функции регулирования фондового рынка. В ноябре 1994 г. была создана Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при правительстве РФ (ФКЦБ), которая обладает широкими полномочиями по регулированию фондового рынка и лицензированию деятельности. В соответствии с действующим порядком ФКЦБ осу-
