Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля - Берзон Н.И.
ISBN 5-7755-0057-1
Скачать (прямая ссылка):
351
Кроме рассмотренных, информационно-аналитическими агентствами рассчитывается достаточно широкий спектр других индексов.
Семейство индексов Интерфакса представлено тремя индексами: банковским, предприятий цветной металлургии и компаний нефтегазового комплекса. В выборку включены акции, которые котируются на фондовом рынке не менее 5 месяцев. При расчете индекса нефтегазового комплекса выбираются компании, которые обеспечивают добычу и переработку более 50% продукции этого комплекса.
Значение индекса на 01.12.94 принято за базу, и его величина составляет 100. На основе этих индексов рассчитывается сводный индекс Интерфакса. На рис. 9.5 представлена динамика изменения индекса в мае-июле 1997 г.1
16 20 22 26 28 30 3 5 9 11 16 18 20 24 26 30 2 4 8 IO 15 19 21 23 27 29 2 4 6 10 13 17 19 23 25 27 I 3 7 9 11 май июнь июль
Рис. 9.5. Динамика изменения сводного индекса Интерфакса
Индексы «Скейт-пресс» являются старейшими индексами на российском фондовом рынке. Агентство «Скейт-пресс» рассчитывает индекс «АСП-12», индекс «АСП-Дженерал» по 90 компаниям и отраслевые индексы. Все индексы вычисляются как средневзвешенная арифметическая величина по ценам акций ведущих российских компаний.
1 Деловой экспресс, 1997, 15 июля, № 26.
352 Часть III. ОРГАНИЗАЦИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА
ROS-индекс рассчитывается компанией «CS First Boston» с 1 декабря 1993 г. Индекс вычисляется на основе реальных сделок с акциями, проведенных самой компанией. Учитывая, что «CS First Boston» является крупнейшим оператором фондового рынка, то, несмотря на непредставительную выборку, динамика ROS-ин-декса совпадает с динамикой изменения других индексов.
Вопросы для самопроверки
1. Дайте классификацию видов фондовых рынков.
2. Какие методы организации биржевой торговли применяются в мировой практике?
3. Опишите модель расчета единой цены при проведении онкольного (залпового) аукциона.
4. Какие функции выполняют на бирже комиссионные брокеры, брокеры торгового зала, специалисты и зарегистрированные трейдеры?
5. В чем проявляется биржевое правило, устанавливающее запрет на «опережение заявок клиентов»?
6. Дайте характеристику внебиржевого организованного рынка ценных бумаг.
7. Что представляют собой «третьи» и «четвертые» рынки ценных бумаг?
8. В чем отличие фондового индикатора от фондового индекса?
9. Объясните преимущества и недостатки каждой модели расчета фондовых индексов.
10. Назовите наиболее известные фондовые индексы.
11. Как рассчитывается индекс РТС?
Литература
І.Рьінок ценных бумаг/Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова, — M.: Финансы и статистика, 1996, гл. 13, 22.
2. Гитман Л.Дж., Джоны М.Д. Основы инвестирования: Пер. с англ. — M.: Дело, 1997, гл. 2, 3.
3. Рубцов Б. Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. — M.: ИНФРА-М, 1996, гл. 2.2, 3.2, 5.3, 6.3.
4. Тьюзл Р., Брэдли Э., Тьюзл Т. Фондовый рынок — 6-е изд.: Пер. с англ. - M.: ИНФРА-М, 1997, гл. 5, 6, 9, 10, 11.
353
ГЛАВА 10
РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
Важнейшим условием успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирования, охватывающая всех участников фонДового рынка и обеспечивающая осуществление ими своей деятельности в соответствии с установленными правилами.
Значение фондового рынка для экономики любой страны трудно переоценить. Поэтому во многих странах фондовый рынок рассматривают как национальное богатство, которое нужно охранять и поддерживать в нормальном состоянии. Именно на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. С одной стороны, фирмы и корпорации находят здесь инвестиции для целей своего развития, что в конечном итоге обеспечивает создание новых рабочих мест и выпуск продукции для личного и производственного потребления. Таким образом, экономика страны и благосостояние граждан во многом определяются развитием эффективно функционирующего фондового рынка.
С другой стороны, лица имеющие свободные денежные средства, заинтересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функционирующий фондовый рынок, на котором совершаются регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечивающие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать все новые и новые инвестиции. Если рынок не развит или действует неэффективно, то инвестор находит другие варианты использования денежных средств для получения прибыли.
В этой связи система регулирования должна быть построена таким образом, чтобы защитить интересы инвестора при предоставлении своих средств эмитенту ценных бумаг.
23-ЮІ4
354 Часть III. ОРГАНИЗАЦИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА
10.1. ЦЕЛИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
Система регулирования фондового рынка должна обеспечить решение следующих задач:
1. Защита общественных интересов.
Рынок ценных бумаг является частью экономической системы общества и обеспечивает привлечение инвестиций во все отрасли народного хозяйства. Приток инвестиций в производственный сектор не только обеспечивает расширение производственных мощностей, но и способствует активизации хозяйственной деятельности в непроизводственной сфере, т.е. содействует ускорению экономического развития страны в целом. С этой точки зрения рынок ценных бумаг безусловно имеет общественное значение.
