Научная литература
booksshare.net -> Добавить материал -> Экономика -> Берзон Н.И. -> "Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля" -> 111

Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля - Берзон Н.И.

Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко A.B. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля: Учебное пособие — M.: Вита-Пресс, 1998. — 400 c.
ISBN 5-7755-0057-1
Скачать (прямая ссылка): fondoviy-rinok.djvu
Предыдущая << 1 .. 105 106 107 108 109 110 < 111 > 112 113 114 115 116 117 .. 144 >> Следующая


вилами фонда. В процессе аудиторских проверок оценивается правильность:

— ведения бухгалтерского учета и отчетности;

— оформления платежно-расчетной документации, а также документов первичного учета;

— оценки стоимости чистых активов и стоимости инвестиционного пая ПИФ, цены размещения и выкупа инвестиционных паев;

— совершения сделок с имуществом ПИФ;

— соответствия состава и структуры активов ПИФ требованиям Федеральной комиссии и инвестиционной декларации.

По результатам проверок готовятся аудиторские заключения, которые передаются управляющей компании ПИФ, а она направляет их в Федеральную комиссию.

20- 1014

306 Часть III. ОРГАНИЗАЦИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

Таким образом, паевой инвестиционный фонд имеет сложную организационную структуру, а его участники выполняют строго определенные функции, обеспечивая бесперебойное и эффективное функционирование ПИФ и полную защиту интересов инвесторов.

На рисунке 8.4 изображена модель функционирования ПИФ и взаимодействие всех участников фонда.

8.8.4. Состав и структура активов фонда

Полученные от продажи инвестиционных паев денежные средства управляющая компания вкладывает в ценные бумаги, выпущенные государством и частным бизнесом, приобретает недвижимость, проводит другие операции, приносящие доход. Денежные средства на счетах в банке и различного рода вложения образуют активы ПИФ. Учитывая специфику деятельности паевых фондов, к составу и структуре активов ПИФ предъявляются особые требования по сравнению с другими финансовыми институтами. Главное свойство, которым должны обладать активы фонда, — это высокая степень ликвидности. Необходимость нахождения активов в высоколиквидной форме обусловлена тем, что инвесторы имеют право предъявить паи к выкупу, а фонд обязан их выкупить. При недостатке денежных средств на счетах управляющая компания должна иметь возможность быстро реализовать часть активов, чтобы выкупить предъявленные инвесторами паи.

В зависимости от типа фонда (открытый или интервальный) предъявляются различные требования к составу и структуре активов фонда, что отражается в инвестиционной декларации.

В связи с тем что в открытом фонде вкладчик может предъявить свой пай для выкупа в любое время, а управляющая компания обязана вернуть за этот пай владельцу денежные средства в течение 15 дней, активы фонда должны находиться в высоколиквидной форме. Поэтому активы открытого паевого фонда могут составлять только денежные средства, включая средства на банковских счетах и во вкладах, а также ценные бумаги высоконадежных эмитентов, имеющих признаваемую котировку. К таким видам ценных бумаг относятся:

— государственные ценные бумаги, выпускаемые правительством и субъектами Российской Федерации, а также органами местного самоуправления;

Глава 8. Профессиональные участники фондового рынка 307

— ценные бумаги иностранных государств;

— акции и облигации зарубежных коммерческих компаний;

— акции и облигации российских открытых акционерных обществ.

В эту группу попадают не любые ценные бумаги российских и зарубежных эмитентов, а только те, которые котируются и постоянно обращаются на фондовом рынке. Наличие регулярных котировок позволяет ежедневно производить оценку чистых активов фонда и определять стоимость одного пая. Постоянное присутствие этих ценных бумаг на фондовом рынке дает возможность быстро и без существенных финансовых потерь их реализовать и получить наличные денежные средства. Следует отметить, что для нормального функционирования открытых фондов важно учитывать котировки только ведущих инвестиционных компаний и фондовых бирж, которые осуществляют постоянные операции с ценными бумагами и в больших объемах.

В этой связи Федеральная комиссия ведет реестр признанных организаторов торговли и признанных дилеров, чьи котировки учитываются при определении стоимости чистых активов ПИФ. Признанными организаторами торговли являются фондовые биржи, которые ведут постоянные торги ценными бумагами и вследствие этого внесены в реестр Федеральной комиссией. Признанными дилерами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг (брокерские компании, инвестиционные компании, банки), которые публично объявляют свои обязательства по покупке и продаже ценных бумаг.

Составляя инвестиционную декларацию для открытого фонда, необходимо обеспечить такую структуру активов, которая одновременно соответствовала бы следующим требованиям.

Во-первых, должна быть обеспечена диверсификация вложений.

С этой целью нормативными актами, регулирующими деятельность фондов, установлено, что стоимость ценных бумаг одного эмитента не может составлять 10 и более процентов стоимости активов открытого паевого инвестиционного фонда. Данное ограничение не распространяется на ценные бумаги, эмитируемые правительством РФ. Диверсификация вложений повышает степень надежности фонда, так как при ухудшении финансового состояния одного эмитента и снижении курсовой стоимости его ценных бумаг активы, вложенные в другие сферы, перекроют эти потери. Практически трудно представить себе ситуацию, когда у всех эмитентов сразу же идет снижение стоимости ценных бумаг.
Предыдущая << 1 .. 105 106 107 108 109 110 < 111 > 112 113 114 115 116 117 .. 144 >> Следующая

Реклама

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed

Есть, чем поделиться? Отправьте
материал
нам
Авторские права © 2009 BooksShare.
Все права защищены.
Rambler's Top100

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed