Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля - Берзон Н.И.
ISBN 5-7755-0057-1
Скачать (прямая ссылка):
— опционы;
— варранты;
— жилищные сертификаты.
В целях развития в России системы коллективного инвестирования Указом Президента РФ от 26.07.95 № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной
Гпава 1. Организация и структура фондового рынка
33
ПОЛИІЙКЙ ГІЛЛЖНсКий Ч^ЄДЄ|_»ЗЦИЙ'> В НЗШЄИ CiyaHC На'іЗЛСЯ ііуО
цесс становления паевых инвестиционных фондов. Согласно данном*' Указу в обращение не российским фонпокпм пынк'г вышла новая ценная бумага — инвестиционный пай.
сзиі ifjOubi ил Я СЗМОПрОв&рНи
1. Какие функции выполняет рынок ценных бумаг?
2. Изобразите графически движение финансовых потоков в экономике.
3. В чем отличие систематического риска от несистематического? Дайте классификацию рисков на фондовом рынке.
4. Как изменяется положение линии рынка ценных бумаг при изменении темпов инфляции и при изменении ожиданий инвесторов?
5. Приведите классификацию ценных бумаг.
6. Какие виды ценных бумаг допущены к обращению на российском фондовом рынке?
Литература
1. Рынок ценных бумаг/Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — M.: Финансы и статистика, 1996, гл. 1.
2. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — M.: Перспектива, 1995, гл. 3.
3. Шарп У., Александер Г., Бвйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — M.: ИНФРА-М, 1997, гл. 1.
З 1014
34
ГЛАВА 2
Я ШЖЖ 1 I M I M
¦-«¦«¦av mm ш
2.1. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЕ СВОЙСТВА АКЦИЙ
Важнейшим источником привлечения финансовых ресурсов для фирм, основанных на корпоративных началах (по российскому законодательству это закрытые и открытые акционерные общества), является выпуск акций.
Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации' общества.
Количество акций, которыми владеет инвестор, характеризует его вклад в уставный капитал и показывает его долю в имуществе фирмы. В акционерном обществе могут выпускаться разнообразные виды и типы акций, различающихся свойствами, номинальной стоимостью, размером выплачиваемого дивиденда, объемом прав, предоставляемых акционерам, и другими параметрами. Приобретая акции, инвестор становится совладельцем предприятия, разделяет с ним успехи роста и риск в случае неудовлетворительной работы компании.
Уставный капитал акционерного общества поделен на определенное число акций. При выпуске акций в наличной форме на лицевой стороне указывается номинальная стоимость этой ценной бумаги. Поэтому ее иногда называют лицевой или нарицательной стоимостью. В ряде стран не предъявляются жесткие требования к определению номинальной стоимости. Например, в США многие акционерные компании выпускают безноми-
' Закон «О рынке ценных бумаг», ст. 2.
Гпава 2. Акции
35
няпьные акиии. т.е. на них не указана номинальная стоимость. Согласно российскому законодательству в уставе акционерного ооідесіва должны оы.ь оговорены количество акций 'л их номинальная стоимость. Это обусловлено тем, что установлены определенные требования к минимальной величине уставного капитала. В свою очередь, предусмотрено, что уставный капитал равен сумме номинальных стоимостей размещенных акций, т.е. акций, приобретенных акционерами. Учитывая, что в акционерном обществе все обыкновенные акции должны иметь одинаковый номинал, а привилегированные акции могут выпускаться различных номиналов, уставный капитал (УК) определяется следующим образом:
УК = Н0х N0+ ЕЯ, X N1,
где H0 — номинал обыкновенных акций;
N0 — число размещенных обыкновенных акций;
Hj — номинал /-того типа привилегированных акций;
N1 — число размещенных привилегированных акций /-того
типа.
В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные.
Объявленные акции — это предельное число акций соответствующего типа, которые могут быть выпущены компанией дополнительно к уже размещенным акциям. Количество объявленных акций фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров квалифицированным большинством голосов. На практике акционерное общество может никогда не выпустить в обращение такого числа акций, которые объявлены в уставе. Количество объявленных акций никак не связано с размером уставного капитала и может быть больше или меньше его величины.
Размещенные акции — это акции, которые приобретены акционерами. В момент учреждения акционерного общества все акции должны быть размещены между учредителями, т.е. в этот период не может осуществляться открытая подписка на акции. При последующих эмиссиях размещенными считаются акции, которые реализованы акционерам в результате открытой или закрытой подписки. Только когда акции приобретены акционерами, они попадают в категорию размещенных и учитываются в составе уставного капитала.
36
Часть I. ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Полностью оплаченные — это размещенные акции, по которым их владелец произвел 100-процентную оплату и средства
