Научная литература
booksshare.net -> Добавить материал -> Экономика -> Беренс В. -> "Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований" -> 161

Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований - Беренс В.

Беренс В., Хавранек П.M. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований — M.: АОЗТ Интерэксперт, 1995. — 343 c.
ISBN 5-85523-012-0
Скачать (прямая ссылка): promtecheco_issled.pdf
Предыдущая << 1 .. 155 156 157 158 159 160 < 161 > 162 163 164 165 166 167 .. 190 >> Следующая

271

означает, что аналитик и лица, принимающие решения, измеряют чистую прибыль или выгоды, создаваемые инвестициями, в финансовых показателях, в том числе чистые выгоды от общих инвестиций, а также излишек, остающийся инвесторам (акционерный капитал или капитал в виде акций), с учетом индивидуальных временных предпочтений инвесторов и финансовых организаций.
Инвестиционный проект должен быть также обоснован в более широком контексте, с точки зрения экономической и социальной обстановки в стране. Это важно, поскольку корпоративные цели и инвестиционная политика, как они определены инвесторами, могут не всегда согласовываться с национальной социально-экономической политикой страны или региона инвестиций. По этой причине, а также для того, чтобы получить возможность формировать линию поведения общества в отношении инвестиционной деятельности143, создаваемые проектом чистые выгоды нужно оценить с национальной и социально-экономической точек зрения. Хотя инвесторы, в общем, мало заинтересованы в такой оценке, существуют две причины, по которым может быть полезно включить в ТЭО оценку и анализ линии поведения общества. Во-первых, экономическая среда и ее будущее развитие могут существенно влиять на финансовую осуществимость проекта, проводя политику в отношении распределения доходов, защиты окружающей среды, внешней торговли и т.д. Во-вторых, экономические выгоды, создаваемые инвестициями, могут быть использованы как аргумент в пользу требуемых обществом мер (таких как защита от импорта по демпинговым ценам, выдача разрешений или лицензий на приобретение иностранной технологии, разрешение на иностранное участие в акционерном капитале и правительственные гарантии).
Существуют различные причины определенной заинтересованности общества в экономической оценке инвестиционных проектов. Например, при отсутствии „совершенных" рынков рыночный механизм не может гарантировать оптимального распределения ресурсов с национальной точки зрения при любых обстоятельствах. Максимизация финансового излишка на уровне фирмы не полностью отражает все прочие цели национального развития. Иногда имеет место недостаточная конкуренция, что позволяет некоторым фирмам занять монопольное положение на рынке. С другой стороны, вмешательство государства (посредством налогов, субсидий, таможенных пошлин, процентных ставок, контроля цен, квот на импорт и т.д.) часто искажает рыночные цены на товары и услуги, что приводит к неспособности этих цен отражать истинную экономическую ценность таких товаров и услуг.
При экономической оценке инвестиционных проектов нужно принимать во внимание следующие соображения:
• Оценивается (в том числе, с финансовой точки зрения) влияние проекта на развитие национальной экономики
• Вводимые ресурсы и выпускаемая продукция оцениваются в теневых (неявных) ценах144, которые отражают их истинную ценность для национальной экономики
• В анализ включаются прямые воздействия на экономику (в том числе, на импорт, экспорт, занятость, иностранную валюту, предложение и спрос, экологическую ситуацию и т.д.), а также косвенные (оказывающие влияние на другие отрасли; обусловленные снижением уровня недоиспользования установленных мощностей; посредством новых инвестиционных инициатив и т.д.) - если эти воздействия значительны (они могут иметь результатом экономические выгоды или издержки, как осязаемые, так и неосязаемые)
272

• Учитываются социальные временные предпочтения'45
Экономическая оценка инвестиционных проектов выходит за рамки настоящего Руководства. Когда требуется оценка вклада промышленных проектов в национальную экономику, следует использовать один из разработанных для этой цели методов. Основные методы подробно описаны в различных публикациях.
145 Социальные временные предпочтения отражают то значение, которое общество придает будущим затратам по сравнению с настоящими. Для экономической оценки временные предпочтения выражаются социальной нормой дисконта, которая отличается от частной нормы дисконта, используемой при финансовой оценке.
273

СХЕМЫ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА146 Схема X-I/1. Полные издержки по инвестициям в основной капитал
ПОЛНЫЕ ИЗДЕРЖКИ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ, тыс. HBE Категория инвестиций Из схемы Полные издержки на строительство3 Полные издержки на производство6 Строительство 1991 1992 1993 Производство 1994 1995 1996 1997 1998 1. Покупка земли V-I 20 - 20 - - _ - 2. Подготовка и освоение участка V-I 60 - 50 10 - _ - 3. Гражданское строительство, здания и сооружения VI-3 2900 - 1000 1900 - - - - - 4. Производственные машины и оборудование VI-2 3500 500 1500 2000 - - - - 500 5. Производственное вспомогательное и сервисное оборудование VI-2 500 500 - 500 - - - - 500 6. Защита окружающей среды: Подготовка участка Гражданское строительство Производственные машины и оборудование V-2 VI-3 VI-2 - - - - - - - - - 7. Основной акционерный капитал (накладные расходы по проекту): Технология
Предыдущая << 1 .. 155 156 157 158 159 160 < 161 > 162 163 164 165 166 167 .. 190 >> Следующая

Реклама

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed

Есть, чем поделиться? Отправьте
материал
нам
Авторские права © 2009 BooksShare.
Все права защищены.
Rambler's Top100

c1c0fc952cf0704ad12d6af2ad3bf47e03017fed