Инвестиционный анализ - Аньшин В.М.
ISBN 5-7749-0200-5
Скачать (прямая ссылка):
Рынок труда, доходы и занятость. Анализ рынка труда имеет особую важность для инвестора, функционирующего в реальном секторе или предполагающего осуществлять в нем вложения. Наиболее актуальным в этой области является анализ следующих показателей:
уровень заработной платы в отраслевом разрезе;
распределение численности населения по размерам душевого дохода;
структура использования денежных доходов населения;
уровень и динамика безработицы.
Затраты на заработную плату — элемент себестоимости продукции. Производя расчеты параметров инвестиционных проектов, инвестор выбирает место приложения своего капитала исходя из величины совокупных затрат на производство продукции. Но в ряде отраслей затраты на
Таблица 10.1
Уровни средней заработной платы по отраслям
Наименование отрасли
Начисленная средняя заработная плата за март 2002 г. (без выплат социального характера), руб.
Отношение к общероссийскому уровню, %
Всего
Эл е ктроэнергети ка Топливная
Лесная, деревообрабатывающая
4031 7049 11 642
100 175 289
и целлюлозно-бумажная Легкая Пищевая Строительство Сельское хозяйство Транспорт Связь
Здравоохранение, физкультура
3548 2227 4149 4617 1459 5440 5157
88 55 103 115 36 135 128
и социальное обеспечение Образование
Наука и научное обслуживание
3092 2871 4726
77 71 117
1 Аукционе* С. От оживления к росту // Эксперт. 1999. № 41. С. 8.
105
заработную плату составляют более половины всех затрат. Поэтому учет уровня заработной платы по отраслям (табл. 10.1) и регионам, в том числе в межстрановом сравнении, имеет большое значение для инвестиционного анализа.
Для инвестора, вкладывающего средства в производство сложных и дорогостоящих товаров, важно оценить покупательную способность населения. С этой целью целесообразно проанализировать распределение населения по размеру среднедушевых месячных доходов. Используя данную информацию, можно определить емкость рынка в производстве таких товаров.
Таблица 10.2
Распределение населения РФ по размеру среднедушевых местных доходов
в 2001 г.
Размер среднемесячного дохода, руб
Численность населения, %
До 500
1,4
500-750
4,1
750-1000
6,4
1000-1500
15,7
1500-2000
15,3
2000-3000
22,9
3000-4000
13,7
Свыше 4000
20,5
Данные табл. 10.2 должны быть дополнены информацией о доле населения, имеющего доходы ниже прожиточного минимума. По состоянию на 1999 г. примерно треть населения располагала такими доходами.
Кроме доходов инвестор должен интересоваться и расходами населения. Их структура дает важную информацию о направлениях использования средств населения. Особенностью России является низкая доля накоплений и высокая доля расходов на покупку товаров и услуг.
Платежный баланс. Платежный баланс — это статистический отчет, который характеризует движение денежных средств между данной страной и остальным миром. Он показывает, сколько средств получено из-за границы и сколько выплачено другим странам. Основными элементами платежного баланса являются счет текущих операций (текущий счет), счет операций с капиталом и финансовый счет (см. табл. 10.3).
Текущий счет отражает движение экспортно-импортных потоков, а также доходов услуг капитала и труда, получаемых из-за рубежа и выплачиваемых за рубеж. Доходы от услуг капитала выступают в виде дивидендов от участия в капитале и процентов, представляющих доход по ссудам и долговым обязательствам1.
Методологические положения по статистике. Вып. 1. С. 410.
106
Таблица 10.3
Платежный баланс Российской Федерации, млрд долл.
Компоненты платежного баланса
1995 г.
1996 г.
1997 г.
I кв. 1998 г.
II кв. 1998 г.
III кв. 1998 г.
IV кв. 1998 г.
1998 г.
2001 г.
1. Счет текущих
операций
7,8
12,0
4,0
-1,5
"3,6
0,9
6,4
2,4
35,1
Торговый
баланс
20,5
22,9
17,4
0,9
1,6
4,8
10,0
17,3
49,4
Экспорт
82,7
90,6
89,0
18,6
18,8
18,1
19,2
74,6
103,1
Импорт
-62,2
-67,6
-71,6
-17,7
-17,3
-13,3
-9,2
-57,4
-53,8
Баланс услуг
-9,4
-5,7
-4,7
-1,0
-1,3
-0,65
-0,16
-3,2
-10,2
Экспорт
10,6
12,9
14,2
2,9
3,3
3,7
3,0
12,9
10,9
Импорт
-20,0
-18,7
-18,8
-3,9
-4,6
-4,3
-3,2
-16,1
-21,1
Чистый доход -
всего
-3,4
-5,3
-8,4
-1,2
-3,7
-3,2
-3,2
-11,4
-3,9
Чистый доход
от услуг труда
-0,3
-0,4
-о,з
-о,з
-0,09
-0,07
-0,03
-0,16
0,13
Чистый инвес-
тиционный
доход
-3,1
-4,9
-8,1
-1,1
"3,7
-3,2
-3,2
-11,2
-4,0
Доходы полу-
ченные
4,1
4,2
4,1
2,4
0,76
0,50
> 0,31
4,0
6,2
Доходы выпла-
ченные
-7,2
-9,2
-12,2
"3,6
-4,4
"3,7
-3,5
-15,2
-10,2
Чистые текущие
