Открытая экономика и проблемы ее регулирования - Амосова В.В.
Скачать (прямая ссылка):
В условиях кризиса (спада), хотя цены и становятся жесткими, денежно-кредитная политика неэффективна, т.к. по мнению кейнсианцев, инвестиции экзогенны и, следовательно, слабо реагируют на изменение процентной ставки (или не реагируют вовсе в условиях инвестиционной лову шки).
Наконец, согласно теории Кейнса, существует устойчивая связь между спросом на деньги и процентной ставкой, поэтому даже значительное увеличение предложения денет не вызовет резкого изменения процентной ставки.
В соответствии с кейнсианской теорией эффективной является фискальная политика. Это выходит, прежде всего, из основного уравнения, на котором строится вся модель:
Y= С + I + G + NX.
Изменение государственных расходов прямо и непосредственно изменяет совокупный спрос. Уменьшение (увеличение) налогов воздействует на изменение потребления и/или инвестиций - двух основных составляющих того же совокупного спроса, что вызывает многократные (с мультипликационным эффектом) изменения ВНП.
Таким образом, согласно кейнсианской модели стабилизация экономики осуществляется путем изменения объема производства ВНП.
Неок. іассичсская концепция
Часть последователей неоклассической теории считают, что денежно-кредитная политика неэффективна и сопровождается только повышением цен. Этот вывод основывается на классической дихотомии. Так как скорость обращения денежной единицы (коэффициент реальных кассовых остатков) - очень устойчивая, институциональная величина, то изменение предложения денег будет стимулировать рост номинального совокупного спроса
( о _ M *V)
Г
абсолютной их гибкости) (см рис. 34).
а следовательно, изменит цены (в условиях
74
Рис. 34. Неоклассическая модель денежно-кредитной политики
Совокупный спрос первоначально был равен уо° при М„ и P0
D М„
J «1
Л
V
P
. Произошел рост предложения денег до Mі в результате
г
цены выросли ДО Р| Новый совокупный спрос
\
P1
в
I У
I)
реальном выражении равен ytl
Фискальная политика, по мнению нсоклассиков. также нсэ(1)(|)сктивна. так как она приводит к появлению и развитию инфляции, а также может нарушить равновесие в экономике (за счет, например, изменения уровня зарплаты, процентной ставки и проч.). Кроме того, считается, что государственные расходы лишь замещают частные, вытесняя их из экономики, поэтому государство HC должно вмешиваться в экономику.
75
Moiieiapiiciui считают, что фискальная политика государства чаще неэффективна. Это связано с тем. что увеличение государственных расходов сопровождается выпуском и размещением новых, более доходных государственных облигаций, которые конкурируют на рынке ценных бумаг, вызывая падение курса акций и рыночной стоимости облигаций корпораций, а следовательно, уменьшение капитала фирм. Кроме того, в портфелях экономических субъектов увеличивается доля ценных бумаг, что вызывает уменьшение потребления и инвестиций частного сектора. Это. в свою очередь, приведет к сокращению темпов роста ВНП (НД).
Если рост правительственных расходов сопровождается эмиссией денег, то в коротком промежутке времени это может привести к росту доходов (сначала номинальных, затем реальных), но в длительном периоде произойдет рост цен и процентных ставок, что вызовет сокращение ВНП и HД.
Следовательно, фискальная политика оказывает временное и незначительное воздействие на уровень национального производства. Наоборот, денежно-кредитная политика, по мнению монетаристов, эффективна как в краткосрочный, так и в долгосрочный период и даже в период спада Это связано с тем. что изменение предложения денег прямо и непосредственно влияет на реальный сектор, так как 4 изменяется потребление. Люди чувствуют себя богаче и покупают дорогостоящие товары, недвижимость и т.п. Причем увеличивается потребление в кредит, так как он становится доступнее и дешевле. Предприятия, используя кредитные ресурсы, увеличивают инвестиции в производстве. Таким образом, происходит рост совоку пного спроса и. как следствие, увеличение производства продукции
Денежно-кредитная политика в долгосрочный период также вызывает изменение совокупных расходов и объема производства, но может привести к избыточному спросу и росту общего у ровня цен. В этом случае объем ВНП возвращается к потенциальному и не возрастает. Чтобы оказывать постоянное положительное воздействие на экономику, монетаристы предложили так называемое «денежное правило», согласно которому темп изменения денежной массы определяется темпом и зменения национального дохода (ВНП) и темпом роста инфляции.
В 70-х годах XX в. на основе этого правила, развитые страны ввели границы ежегодного изменения денежной массы и валютного курса. Так. для стран - членов ЕС они соответственно равнялись 5-8 % и 5-6%.
Еще одна ветвь неоклассической теории - «экономика предложения» - считает эффективной фискальную политику, но только проводимую за счет изменения налогов, а не за счет увеличения
76
государственных расходов. Это связано, по их мнению, с тем, что у предпринимателей и наемных работников нет денежных иллюзий, в результате не происходит увеличения ни предложения груда. ни совокупного предложения. Рост государственных расходов приводит к росту только уровня цен. что изменит номинальные показатели: номинальную зарплату, номинальный ІЗНП. процентную ставку (см. рис. 35).
