Открытая экономика и проблемы ее регулирования - Амосова В.В.
Скачать (прямая ссылка):
Количество произведенных товаров есть функция совокупного спроса.
у = С + I + G + NX,
где С = С(у - Т): I = I (г): G - Т, NX = NX (ег) Макроэкономическое равновесие достигается с помощью регулирования совокупного спроса путем изменения уровня госу дарственных расходов, налогов, валютного ку рса. Равновесие на рынке финансовых активов описывается уравнением М/Р = Цт,у) => кривая (LM).
Модель предполагает постоянство уровня цен в краткосрочном периоде (реальный валютный курс равен номинальному), номинальные и реальные величины совпадают.
В модели отсутствует инфляция и инфляционные ожидания, номинальные и реальные ставки процента совпадают.
Экономика развивается согласно свободному перемещению капитала (абсолютная мобильность капитала означает отсутствие ограничений на ввоз и вывоз). Для малой открытой экономики характерно равенство внутренней и мировой процентных ставок (г=г*).
Доход и реальный валютный курс рассматриваются как эндогенные переменные.
Характер реакции экономики на макроэкономическую политику зависит от режима валютных курсов Таким образом, модель Манделла-Флеминга может быть представлена как систеуіа из трех уравнений:
м Совокупноеп> мредспиисппмх уравнений определяем равновесие на рынке юиаров и VCiNi' (кривая IS).
50
IS : Y = C(Y.T) + Kr) + G + NX (er);
LM : M/P = L(r,y);
RR : NX (єг, y) = S - I (r. єг).
IS: уравнение описывает рынок товаров, к сдвигу IS приводит изменение обменного курса (обесценение национальной валюты предопределяет увеличение чистого экспорта, кривая IS сдвигается вправо).
LM‘ уравнение отражает взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при равновесии на денежном рынке. Валютный курс в условиях открытой экономики оказывает влияние на характер кривой LM В условиях абсолютной мобильности капитала и фиксированного ку рса денежная масса становится эндогенным параметром, при плавающем кхрсс -экзогенной величиной.
RR. кривая платежного баланса, описывающая взаимосвязь между доходом и процентной ставкой при внешнем равновесии (нулевом сальдо платежного баланса).
Рассмотрим проблемы определения уровня выпуска в условиях абсолютной мобильности капитала в режиме фиксированных валютных ку рсов.
При данных условиях даже незначительное изменение в процентных ставках предопределяет приток или отток капитала
В результате перемещения в страну капитала формируется положительное сальдо платежного баланса, что воздействует на валютный курс Центральный банк должен проводить интервенцию: продавая национальную валюту и покупая зарубежную= Последствия интервенции - расширение денежной массы, снижение процентных ставок. Все проводимые мероприятия в рамках ужесточения кредитно-денежной политики нейтрализуются, процентные ставки возвращаются к прежнему у ровню.
Схематически данная ситуация может быть представлена следующим образочг
MJ => г T => приток капитала => положительное сально платежного баланса => удорожание валюты => интервенция для поддержания фиксированного режима => Mf => г| => выравнивание платежного баланса.
Графически краткосрочное общее экономическое равновесие в соответствии с моделью Манделла-Флеминга в координатах: доход -процентная ставка - представлено на рис. 15.
51
Рис. 15. Обшсс экономическое равновесие в краткосрочном периоде согласно модели Манделла-Флеминга
Положение IS зависит от валютного ку рса (tr).
Если => NXj => у і
Рассмотрим влияние фискальной и денежно-кредитной политики на общее экономическое равновесие модели Манделла-. Флеминга.
Фиска, іміля но. пі і ика
Рис 16 Воздействие фискальной политики
52
Если проводится фискальная экспансия, то при первоначально неизменной денежной массе кривая IS сдвигается вправо вверх, что приводит к росту процентных ставок, притоку капитала, давлению на валютный курс. Для поддержания валютного курса Центральный банк увеличивает денежную массу . Равновесие устанавливается при условии росга денежной массы до у ровня, когда процентные ставки возвратятся к первоначальному у ровню.
Mcoiw => lSt=> rf => Єг| => Mt => LM => LM1 => г = г*.
Фискальная экспансия чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения совокупного спроса: ставка процента не растет и.
следовательно, рост государственных закупок не вытесняет ни инвестиции, ни потребление. В резу льтате возрастает доход с у0 до у:.
Денежпо-кредн і паи политика
г! => LM => LM1 => є, |=> интервенция => MJ =>LM| => LM => г = г*
Денежно-кредитная политика не влияет на объем производства. Центральный банк не может проводить независимую денежно-кредитную политику
Рис, 17.Влияние денежно-кредитной политики
Денежная экспансия оказывается неэффективной, т.к. доход не изменяется. Отсюда при фиксированном курсе и абсолютной мобильности капитала органы регулирования денежной массы не в состоянии изменить количество денег в обращении. Выпуск, процентная ставка, количество денег не изменяются, но это не означает, что операции на открытом рынке не дают никакого э<|х})скта (э(|м}юкт: Центральный банк потерял валютные резервы, домохозяйства приобрели иностранные активы). Резу льтат денежной экспансии при фиксированном курсе резко контрастирует с результатам и воздействия денежной экспансии в закрытой экономике и в открытой с плавающим курсом и абсолютной мобильностью.
